На выборах в Европарламент оглушительного успеха добились евроскептики
Добрый день. На минувшей неделе было много
экзотичной политики. В Таиланде военное положение плавно переросло в
переворот – король страны благословил на власть армию, чем та сразу и
воспользовалась: затяжной майдан тут же закончился – мелкие стычки не в
счёт. Прошли выборы в Европарламент – на них оглушительного прорыва
добились евроскептики: их представительство подскочило разом более чем
на 60% в отношении к предыдущему такому же мероприятию – явной победы
правящие "нормальные" политики добились лишь в Германии и Испании (но и
там "крайние" заработали 7-10% голосов); в Италии и Британии они набрали
примерно столько же, сколько и бузотёры (формально в первой победила
власть, а во второй – Партия независимости); безоговорочную победу
праздновали крайне правые в Дании и Австрии; во Франции Национальный
фронт набрал 26% голосов; в Греции на первом и третьем местах левые и
правые радикалы ("Сириза" и "Золотая заря").
Премьер Франции патетически
назвал произошедшее "политическим землетрясением" – хотя на деле он
легко отделался, ибо идиотизм тамошней власти всеобъемлющ и постоянен:
последним примером стала закупка железнодорожниками 341 поезда за 15
млрд. евро – после чего оказалось, что те слишком широки и не подходят
платформам; ну как таких кретинов не послать подальше? На Украине всё
по-прежнему – после избрания Порошенки хунта вконец озверела, убивая
всех вокруг без разбора; сохранение Яценюка и явление Бендукидзе сулят
новый майдан через год-другой, если не быстрее – в нынешней ситуации
либертарианская политика только ускорит крах. И, как всегда, прекрасны
американцы: CNN поместила на карте Украины Луганск на место Киева, а
Госдеп устами Женьки Псаки грозится заслать авианосцы к берегам...
Белоруссии (Минск с интересом ищет свои берега на всех картах); и она же
сообщила, что природный газ идёт из Европы в Россию, а не наоборот – о
сколько нам открытий чудных готовит укрофильский дух!
Источник: Интернет
"Переоценка"
Денежные рынки.
Центральный банк Венгрии опять срезал базовую ставку – на очередные
0.1%, доведя её до 2.4% в годовых: впрочем, цикл монетарного ослабления
скорее всего близок к финишу. Денежные власти Бразилии не стали ничего
менять в параметрах своей политики: по всей видимости, они завершили
цикл ужесточения по причине слабости экономики. Как следует из протокола
последнего заседания Банка Японии, в его правлении наличествуют
разномыслия по поводу инфляционных трендов – и часть политиков предпочла
бы подбавить газку в уже действующую программу стимулирования, однако
прочие всё же сохраняют остатки здравого смысла и покуда хранят гордое
терпение (веруя, что не пропадёт их скорбный труд и дум высокое
стремление). Согласно Spiegel, на ближайшем заседании (5 июня) ЕЦБ
введёт негативную ставку по депозитам банков у себя; глава центробанка
Марио Драги дал понять, что, кроме этого, не исключено прямое
кредитование банков и запуск КуКу (т.е. скупка активов) – хотя тут есть
проблемы из-за узкого мандата ЕЦБ, с трудом допускающего такие игры.
Зампред правления Банка Англии Чарли Бин намекнул, что повышение ставок
может стартовать раньше ожидаемого времени – скорее, чем через год: и
хотя оно будет постепенным, это уже интересно – особенно на фоне страхов
главы центробанка Марка Карни по поводу пузыря недвижимости. Тот,
кстати, лишь крепнет – в апреле новые ипотечные займы выросли на 52% (!)
в год, достигнув пика с лета 2008 года; тем не менее, число одобренных
ипотечных кредитов уже стало снижаться (оно на 9-месячном дне) – как
обычно и бывает, пузырь недвижимости начнёт сдуваться раньше фондового и
товарного.
Та же история и в других странах – хотя в
США она искажена климатическим фактором: в январе-марте было так
холодно, что активность рынка недвижимости снизилась – и теперь отчасти
отыгрывает упущенное, так что ослабление там будет попозже (во втором
полугодии). В Европе таких проблем нет – и там всё стандартно: например,
в Швейцарии цены уже падают – в Женеве они на 6% ниже, чем год назад, а
в Лозанне падение составило 4%. Проблемы и в Бельгии – правда, в
основном иного рода: выборы в парламент принесли во Фландрии победу
фламандским националистам – правительство впало в печаль и попросилось в
отставку; пришлось королю снова затевать переговоры со всеми политиками
– а ведь там и так долго не было Кабинета из-за раскола между Фландрией
и Валлонией. Зато испанцы, хорошенько настрадавшиеся в кризис, теперь
радуются – у них намечается очередной рекордный приток туристов: в
январе-апреле рост достиг 7.2% за год – отчего в целом по итогам сего
года власти ждут невиданных доселе 63-64 млн. визитов, а это на 5% выше,
чем годом ранее (зримое подспорье для слабой экономики страны). Как
всегда, немало новостей пришло из Китая – власти продолжают расчищать
авгиевы конюшни теневого кредитования: помимо запретов и облав, они
добились улучшения атмосферы на рынках, отчего фирмам теперь выгоднее
размещать облигации вместо привлечения денег посредством рискованных
схем. Крепнет и суверенная демократия (она там и впрямь такова – в
отличие от) – едва США обвинили китайских офицеров в промышленном
кибер-шпионаже, как власти КНР заставили госучреждения страны не
нанимать штатовских консультантов, ибо те, мол, шпионят; суровым
проверкам будут подвергаться иностранные софт и хард – Windows 8 уже
запретили, на очереди серверы IBM.
Валютные рынки. Ведущие
курсы продолжали вяло колебаться в узких диапазонах – зато рубль, как мы
и предполагали, слегка припал против доллара и евро на фоне очередного
обострения дурости киевской хунты. Отметим выступление главы Банка
Японии Харухико Курода – который отметил, что когда монетарные стимулы
будут свёрнуты, йена всё равно скорее всего не вырастет: если вы
думаете, что это прогноз, то ошибаетесь – это указание, просто сделанное
в свойственном японцам "толерантном" стиле. Увы, прошли те славные
времена, когда подобные попытки "заговорить" рынок вызвали у того
признаки ужаса – когда, к примеру, замминистра финансов Эйсуке
Сакакибара только словами типа "нам видится более справедливым такой-то
курс валюты" двигал доллар-йену на 12-13% в месяц, в том числе на 4.5%
лишь за одну ночь (такое было в 1997 году): с тех пор, однако, много
воды утекло – японским чиновникам понравилось рулить форексом, и они
стали такими угрозами чересчур злоупотреблять, отчего у рынка вскоре
выработался иммунитет к ним. Впрочем, нынче у форекса иммунитет вообще
ко всему – и он по сути тупо стоит на месте.
Иллюстрация: Артём Попов
Фондовые рынки. Кроме
рубля, припали и наши фондовые индексы – что логично после бурного их
роста последних недель. К тому же, например, индекс РТС выполнил
минимальные цели модели "перевёрнутые голова и плечи" – возникшей после
"крымского" обвала и последующего отскока от низов. Впрочем, пока
снижение малозначимо – тем более, что вокруг всё росло: на Украине так и
вовсе ведущий индекс взлетел после выборов до 2-летнего пика – впрочем,
это в гривнах, а в валюте всё будет не так весело. Меж тем, Московская
биржа порадовалась украинским обострениям января-марта – у неё из-за них
вырос оборот, а с ним и комиссионные: и в результате по итогам первого
квартала чистая прибыль подскочила к тому же периоду прошлого года почти
на четверть – причём основной профит пришёл с валютного рынка. Заметно
хуже дела у банка ВТБ – у которого украинский кризис вкупе со слабостью
российской экономики почти обнулил прибыль (она упала в 40 раз): банк
сетует на девальвацию гривны, но радуется ослаблению рубля – впрочем,
при всех этих пертурбациях кредитный портфель учреждения распух на 5.6%.
Из зарубежных корпоративных новостей отметим авиадискаунтера Air Berlin
– его ждёт реструктуризация ради выхода из череды перманентных убытков:
компанию скорее всего разделят надвое, причём одна половина будет
обслуживать лишь регулярные рейсы, а другая – туристские (т.е. сезонные)
направления. Ну и очередные проблемы у автоконцернов – теперь Ford
отзывает 1.3 млн. дефектных машин. И ещё выделим официальный отчёт в
США, из которого следует, что в январе-марте прибыли штатовских
корпораций упали – в ответ биржи возопили "ура!" и понеслись бить
прежние рекорды.
Источник: SmartTrade
Товарные рынки. Мы уже
писали, как Штатам пришлось "переоценить" запасы сланцевой нефти на
крупнейшем месторождении (в Калифорнии) – если, конечно, этим словом
можно назвать понижение оценки в 22.5 раза (скорее это признание в
мошенничестве), отчего все нефтяные резервы страны похудели на 39%. Беда
не приходит одна: Британия изучила считавшееся крайне перспективным
нефтегазоносное поле Уилд на юге страны, которое заранее назвали
"Северным морем на суше" – увы, оказалось, что сланцевого газа там нет
вовсе, а извлекаемой нефти лишь 30 млн. тонн (в 200 раз меньше, чем в
реальном Северном море). На таком фоне нефть не хочет падать – причём
американская (WTI) держалась на 25-месячной вершине, пока не вышли
данные о росте запасов в стране, к тому же и её экономика не блещет;
природный газ в США стабилизировался в диапазоне 160-170 долларов за
1000 кубометров. Промышленные металлы дорожали – особенно алюминий,
тогда как прежде активный никель слегка успокоился; палладий силён – а
вот главные драгоценные металлы свалились на сведениях о слабом спросе в
Китае: золото упало на дно с февраля (около 1250 долларов за унцию).
Дешевели также зерновые и растительное масло – им помогли хорошие
прогнозы погоды на лето; тем не менее, хилые запасы и предупреждения о
высокой вероятности развития в этом году климатического феномена "Эль
Ниньо" могут изменить ситуацию в любой момент. Бобовые и корма дороги;
сильны также какао и фрукты – зато на сахаре, кофе, хлопке и древесине
случилось некоторое снижение цен; наконец слегка подешевело мясо –
впрочем, оно стоит ещё очень высоко, к тому же молоко отступать не
намерено вовсе; короче, рынки сильны.
Источник: Barchart.com
Патриотичный туризм
Азия и Океания. В Японии
доверие в малом и среднем бизнесе (обзор Shoko Chukin Bank) в мае чуть
подросло – но осталось явно ниже мартовского значения, причём в
обрабатывающем секторе падение даже ускорилось. Как и следовало ожидать,
после повышения налога с продаж в апреле все инфляционные показатели
взлетели в небеса: цены на корпоративные услуги +2.4% в месяц и +3.4% в
год – хотя тут и без налога небольшое ускорение всё равно бы было (+0.8%
в год после +0.7% в марте); та же картина в потребительских ценах
(+2.1% и +3.4%). Розничные продажи рухнули на 4.4% в год, оптовые – на
-3.7%: в марте было +11.0% и +7.5% соответственно; в продажах крупных
ритейлеров -6.8% вместо прежних +16.1%. Потребительские траты
домохозяйств обвалились на 6.9% в год, что и логично с учётом спада
доходов на 7.1% (особенно драматично сократились покупки мебели – сразу
на 18.7%) – однако безработица удержалась на прежних позициях.
Промышленное производство снизилось на 2.5% в месяц – хуже
прогнозируемых -2.0%, но в целом не так и страшно; годовая динамика
по-прежнему хороша (+4.1%) – в мае ожидается рост, но на июнь
планируется новый спад. Новостройки слабеют – однако строительные заказы
взлетели.
В Китае ещё до введения "контрсанкций"
против штатовской IT-индустрии продажи IBM рухнули сразу на 20% - ну и
теперь продолжение, конечно, последует ещё более впечатляющее. В
Австралии капитальные расходы валятся; опережающие индикаторы Westpac
пали на 3-летнее дно; кредитование частного сектора поддерживается
ипотекой (остальное слабо); в Новой Зеландии разрешения на строительство
на пике с сентября 2007 года. Из прочего отметим ВВП ЮАР (да, это не
Азия – но куда девать данные Африки?) – в январе-марте он пал на 0.6% в
квартал, и это был первый минус за последние 5 лет: внутренние
компоненты ужасны – в добывающей промышленности обвал на 24.7%, а в
обрабатывающей снижение на 4.4% (суммарно оба сектора отняли у экономики
2.0%). В апреле явно замедлился рост промышленного производства в
Сингапуре (+4.6% вместо +12.1% в марте) – если б не биомедицинская
отрасль (+23.8%), то было б и вовсе -0.7%: особо слаба электроника
(-8.8%). В Южной Корее также отмечено торможение, как и в рознице; к
тому же в ней и в Турции ухудшились настроения потребителей – впрочем, у
последней это лишь отступление от 2-летнего пика, отмеченного в апреле
после удачных для власти выборов.
Европа. В январе-марте
ВВП Швейцарии вырос на 0.5% в квартал и 2.0% в год – спасибо резкому
подскоку экспорта и спаду импорта, ибо прочие компоненты не блещут:
частное потребление притормозило (+0.1% в квартал после +0.7% в
октябре-декабре), как и инвестиции в основной капитал (+0.5% вместо
+1.8%), а казённые расходы ушли в минус. ВВП Испании возрос на 0.4% в
квартал (6-летний пик) и 0.5% в год, несмотря на падёж экспорта.
Экономика Швеции сжалась на 0.1% в квартал – а годовой рост (1.9%) почти
вдвое ниже, чем в октябре-декабре. Опережающие индикаторы еврозоны
стали снижаться – как и деловая активность в регионе: у Бельгии спад, у
Италии полугодовой минимум (очень слабы строительство и сфера услуг –
впрочем, и в производственном секторе хорошо если стагнация);
опережающий индикатор Швейцарии вдруг ослаб. Но общеевропейские
индикаторы экономического доверия и делового климата выросли – в
основном благодаря медленно реагирующим на изменение обстановки
потребителям (у них лучшее настроение за 6.5 лет): та же картина и в
отдельных странах Европы: в мае веселели португальцы и итальянцы (у них
вершины за 4.5 года), немцы (за 7.5 года) и англичане (за 9 лет) – лишь
французы остались мрачными. Доверие британских фирм сферы услуг к родной
экономики взлетело на пик за все 16.5 лет наблюдений – но ясно, что
объективно никак нельзя считать хозяйство самым сильным с 1990-х, так
что безудержный оптимизм должен настораживать, ибо стимулирует компании
на опрометчивые бизнес-решения, которые лишь усугубят их проблемы при
следующей волне кризиса; впрочем, это замечание справедливо для всех
стран и регионов мира – пузыри нынче глобальны.
Как и ожидалось, апрельская Пасха вызвала
мини-подскок цен в Европе – помесячно он не виден, но годовая динамика
стала сильнее, поскольку год назад в апреле уже вовсю шли скидки: цены
на импорт в Германии, хотя и снизились на очередные 0.3% в месяц,
уменьшили темп годового спада с 3.3% до 2.4%; цены производителей в
Швеции ускорились с +1.0% до +1.6%, а в Испании вышли в микро-плюс (на
0.1% в год) впервые за 4 месяца; во Франции сокращение тормозит (-0.9%
после -2.0% в марте). Однако в мае потребительские цены снова стали
тормозить (в Испании +0.2% в год после +0.3%, в Италии +0.4% вместо
+0.5%). В сфере недвижимости пузырь продолжал пухнуть – и не только в
Англии: в Ирландии в апреле цены на жильё прибавили 8.5% в год – вместо
+7.8% в марте. Зато в реальной экономике дела не блестящи: в еврозоне
широкая денежная масса (агрегат М3) замедлилась пуще прежнего – в апреле
она была лишь на 0.8% выше, чем год назад; кредитование частного
сектора валится (-1.8%), у домохозяйств стагнация – хотя ипотека пухнет;
несмотря на все восторги, даже в Британии заимствования бизнеса
сократились за последние 12 месяцев на 1.9% - причём это номинальная
величина, не учитывающая (изрядную) инфляцию. Вдруг подал бедствие
доселе благополучный рынок труда Германии – число безработных в мае
внезапно взлетело; во Франции очередные антирекорды; зато в Венгрии
уровень безработицы минимален с конца 2008 года. Индикатор потребления
Швейцарии (UBS) и траты домохозяйств Франции припали; в Испании и
Британии рост розницы замедлился; в Германии, Португалии и Греции снова
минусы – благодушие царит лишь в скандинавских странах (Швеция +5.7% в
год, Норвегия +3.4%).
Америка. ВВП США в
январе-марте упал на 0.3% в квартал – это худшая динамика за 3 года; ещё
слабее ВВД (валовой внутренний доход) – тут -0.6%; сетования на холода
не вполне уместны – да, они сократили потребление товаров, но взлетели
"климатические услуги": коммуналка и здравоохранение подскочили аж на
1.5%, принеся экономике дополнительный рост на 0.5%. С учётом же
статистических махинаций всё совсем грустно: реальный душевой ВВП -1.0% в
квартал и -1.3% в год, а ВВД -1.4% и -2.0%; внутренний частный спрос
-0.2% и -0.7%, общий внутренний спрос (с добавлением казённых трат)
-0.9% и -0.5%. Экономика Канады выросла лишь благодаря экспорту –
внутренний спрос упал впервые за 5 лет; ВВП Бразилии вырос лишь на 0.2% в
квартал и 1.9% в год вместо прежних 0.4% и 2.2%; ВВП Мексики прибавил
0.3% и 1.8% против +0.1% и +0.7% – с поправкой на искажения дефляторов
во всех странах будут минусы. В Аргентине промышленное производство
валится даже при искажениях статистических методологий – в апреле -4.0% в
год (в марте было -5.9%). В США заказы на товары длительного
пользования в апреле выросли на 0.8% в месяц и 7.1% в год – солидно, но
объясняется мощными государственными закупками военных самолётов: без
транспортного сектора +0.1% и +4.6%, чистые капитальные заказы упали на
1.2% и выросли на 3.5% в год – напомним, все эти числа не учитывают
инфляцию (даже у официоза она в промышленном секторе +1.8% в год, а
реально там более +3%). Майские индексы деловой активности нарисовали
смешанную картинку: национальный PMI от Markit подскочил во всех
секторах, тогда как региональные производственные индикаторы не блистали
– у ФРБ Ричмонда без перемен в итоге (но новые заказы резко упали, а
занятость росла); у ФРБ Далласа явное ухудшение (ключевые компоненты
мощно просели), в обоих случаях индексы инфляции зримо распухли.
Исключением стал PMI Чикаго, взлетевший на
полугодовой пик – но у него такое бывает. В апреле в Канаде ускорилась
инфляция; в США заявки на ипотеку в очередной раз снизились – спрос на
рефинансирование за последние год сдулся в 3.5 раза, хотя ставки пока
ещё сравнительно низки. Цены на жильё для двадцати крупнейших городских
агломераций Штатов от S&P/Case-Shiller в марте прибавили 1.2% в
месяц и 12.4% в год – первая величина вызвана пониженной активностью
зимой из-за холодов (в последующие месяцы тут всё замедлится), а вторая
всё-таки ниже февральской (12.9%) и тем более пиковой ноябрьской
(13.7%); общенациональный индекс в январе-марте вспух на 2.5% в квартал и
10.3% в год вместо 2.7% и 11.4% в октябре-декабре – а если учесть
реальную инфляцию, то эти темпы уполовинятся. Незавершённые продажи
жилья в апреле выросли лишь на 0.4% - отчего годовой спад лишь усилился,
достигнув 9.2%: как-то не очень это похоже на мощное оживление после
зимней спячки! Как обычно, недельные данные по безработице всё время
скачут вверх-вниз из-за скверного сезонного выравнивания. Настроения
потребителей в мае по версии Conference Board улучшились – хотя всё
относительно: о том, что всяких вакансий завались, говорят только 14.1%
опрошенных – тогда как на трудности в поиске работы жалуются аж 32.3%;
на общий оптимизм совсем не похоже. У Мичиганского университета обзор
ещё пессимистичнее – доверие ухудшилось против марта. Недельные числа
покупок в сетях магазинов в США валятся 4 недели подряд – а их годовая
динамика явно ниже реальной инфляции: частный спрос остаётся в целом
слабым. Что подтверждает и статистика доходов и расходов в апреле –
мартовский подскок оказался аберрацией: даже официоз даёт спад реальных
трат американцев на 0.3% в месяц – а годовые изменения с поправкой на
махинации Минторга будут в минусе на 1-2%.
Источник: Роберт Шиллер, Минтруда США, независимые оценки инфляции
Россия. Девальвация рубля
взбодрила кое-какие сегменты экономики – и в марте финансовые
результаты деятельности предприятий были лучше, чем год назад: впервые
за 16 месяцев унылого снижения. Предпринимательская уверенность в мае
возросло в добывающей и обрабатывающей промышленности (с сезонной
поправкой) – в последней она на пике с прошлого августа; впрочем, оценки
реального спроса ещё пессимистичны, а общая экономическая ситуация в
индустрии остаётся мрачной. Инфляция в конце мая ускорилась и оказалась в
полтора раза выше прошлогодней; зато спекулянты перестали убегать из
российских гособлигаций – на месячном графике доходности образовалась
разворотная фигура ("медвежье поглощение"), сулящая светлое будущее на
ближайшие месяцы; Минфин уже воспользовался моментом, разместив 5-летние
ОФЗ на фоне могучего спроса. Санкции и угрозы их чуть встряхнули
властное болото – и оно зашевелилось (против своей воли!): заработала
Единая рыбная биржа, которая улучшит ситуацию в отрасли; создан
дискаунтер "Добролёт" (дочка Аэрофлота), предлагающий слетать в Крым и
обратно за 7 тыс. рублей) – патриотично настроенное народонаселение за
несколько часов вымело все билеты на первые 8 дней полётов; вообще, оно
намеревается в этом году отдыхать внутри России – хотя пока нельзя об
этом судить вполне уверенно. Машиностроители Германии продолжают
лоббировать в ЕС отказ от санкций против России – зато Болгарию накажут
за строптивость в желании строить "Южный поток" (видимо, урежут субсидии
– впрочем, они много ниже профита от проекта). Зарубежные фонды
сбросили акции Сбербанка – в ответ тот начинает работу в Германии и
других странах Европы. А в Россию рвётся японская платёжная система JCB –
опять-таки спасибо санкциям.
Источник: Trading Economics
Что до украинского вопроса, из-за которого
все эти движения начались – тут без перемен в смысле позиции российской
власти. Как мы не раз писали, патриотичные мотивы владеют лишь
диванными игроками в солдатиков – а Кремль всегда и везде считает
деньги, политические выгоды и свои рейтинги: ничего, кроме Крыма, он
забирать и не собирался – Донбасс ему нужен лишь как источник постоянной
напряжённости, не пускающий Украину в НАТО. Можно спорить, сколь
уместен такой чистый прагматизм, когда речь о жизнях русских людей (нам
он омерзителен, а что толку?) – но реальность такова, и не желающая её
принять "патриотическая общественность" продолжает витать в облаках. По
поводу будущего мы уже высказывались – оно выглядит мрачно, причём для
начальства тоже особых радостей не предвидится, если смотреть
долгосрочно: взлёт рейтингов не удержится навсегда, если его не
подпитывать свежими актами – а поскольку настроения "мы обещали
поддержать и предали" распространяются в обществе всё шире, в
перспективе полугода-года здесь всё в лучшем случае вернётся на круги
своя. И это оптимистично – потому что самыми разочарованными всегда
бывают прежде очарованные: никто громче не кричит "долой!", чем прежде
вопившие "даёшь!". Позиции власти крепки из-за патологического
кретинизма "патриотической общественности" – если Кремль прагматичен, то
эта публика не хочет считать ничто: ни деньги, ни даже человеческие
жизни – отчего начальству легко тыкать пальцем в невменяемость
оппонентов. Под тем же предлогом у экономического кормила сохраняется
вся непотопляемая либерастия – которая, разумеется, не станет проводить
никаких структурных реформ в нашем хозяйстве, ограничиваясь мерами
против прямых финансовых угроз извне. Если новых санкций не будет, а
цены на сырьё пойдут вверх (что вероятно), то всё заглохнет вовсе – до
новой волны кризиса.
Хорошей вам недели!
Источник
Комментариев нет:
Отправить комментарий