Войны и катастрофы всё более кровавые
Добрый день. На минувшей неделе природные
катаклизмы были представлены широко. Очередное землетрясение произошло в
Чили – однако для этой чрезвычайно сейсмически активной страны
магнитуда 5.3 слишком ничтожна (лишь 3 месяца назад было 8.2 – а это в
смысле выделенной энергии превышает текущие толчки в 30 тыс. раз) для
заметных разрушений и тем более жертв. В России продолжаются
разнообразные климатические потрясения – одно другого чудесатее: в
Новосибирске, где за одно только это лето успели уже смениться крутые
осенние холода и дикая жара, теперь случился ураган с ливнем и градом –
последний был очень крупным (градины как вишня), а ураган, среди
прочего, повалил деревья, отчего погибли дети на турбазе в Бердске. На
Урале выпал снег – причём на достаточно обширной территории (в
Челябинской, Свердловской и Оренбургской областях): конечно, климат там
коварный – но не до такой же степени, чтобы в середине июля (т.е. в
самой середине лета) наступала зима! В Калифорнии сильнейшая засуха –
людям уже запретили поливать газоны и мыть автомашины. Не миновали мир и
техногенные катастрофы: в Москве сошёл с рельсов поезд метро (как
всегда, спасибо головотяпству кучи "(без)ответственных лиц" – больше 20
погибших), а в Болгарии – скоростной поезд из Софии в Бургас, из-за чего
пострадало много людей (есть погибшие).
Власти КНДР развлекаются –
новые учения ознаменовались ракетными пусками в сторону Японии:
последняя протестует – а чучхейцы кивают на Южную Корею и США, которые
регулярно проводят стрельбы. Политики также не остались в стороне от
господствующих трендов – например, власти Ирана добились осуждения
восьми блогеров: зловредные преступники писали всякие гадости в
социальных сетях, за что и получили в среднем по 16 лет тюрьмы каждый –
вообще, глобальные социальные сети и прочие онлайн-ресурсы в Персии уже
давно запрещены и даже торжественно объявлены мерзкими орудиями шайтана.
Военные конфликты в мире не утихают – а
кое-где ширятся: к последним случаям относится палестинская Газа, откуда
обстреливают ракетами Израиль – в ответ тот начал уже и наземную
операцию. Украинская война ширится – снаряды рвутся и пули свистят даже в
России, причём есть погибшие: это, кажется, переполнило чашу терпения у
Кремля и Минобороны РФ – судя по последним успехам ополчения. Крушение
малайзийского Боинга лишь усилило трагизм происходящего – а заодно
породило бешеную активность диванных аналитиков, которым всё известно
заранее, до начала всех расследований. Под предлогом очередной
"эскалации" (т.е. свежих провалов вояк Порошенки и наёмников
Коломойского) США и ЕС ввели новые санкции против России – особой
ценности они не представляют, но на фоне и так уже скверного состояния
нашей экономики это очередная помеха для стабилизации. Украинская
правозащита процветает и нападает – теперь она обвиняет Россию в...
похищении детей: мол, дети-сироты должны оставаться в незалежной – а не
вывозиться к клятым москалям, которые, конечно, спят и видят, как
сделать из них своих янычар. Зато у тамошних банков нечаянная радость –
Верховный суд Украины позволил им не возвращать вкладчикам деньги под
предлогом "неправильного оформления" бумажек и квитанций: мол, печать
неверная, подпись ненадлежащая – деньги ваши, стали наши. Вовсе поехала
крыша у киевского начальства: Аваков нарёк агентами ФСБ майданщиков, а
Яценюк – вообще всех недовольных социальным положением. Последний,
однако, нашёл и путь к процветанию: надо достичь мирового господства
по... кукурузе и через то давить на Кремль – а т.к. это нереально,
господство предполагается в формате "мы и США"; если учесть, что в
Штатах урожай кукурузы в 15-30 раз больше, чем на Украине, то формат
выглядит очень весело. Короче, у Киева сплошные перемоги – зато
майданщики уже задумались о том, чтоб "геть" уже новые власти: ну нет у
революции конца!
Дорогой лохотрон
Денежные рынки.
Центробанк Турции продолжает нормализацию монетарной политики после её
резкого ужесточения на фоне оттока капитала и обвала лиры: базовая
ставка снова снижена, на сей раз на 0.50% до 8.25% годовых. Напротив,
денежные власти ЮАР повысили процент на 0.25% до 5.75%, а Нацбанк
Украины – на 3% до 12.5%: "борются с инфляцией". Центробанки Канады и
Бразилии оставили неизменными ключевые параметры своих политик – как и
Банк Японии: последний чуть умерил оптимизм о будущем росте экономики,
но в остальном всё по-прежнему – включая цели эмиссии. Протокол
последнего заседания Резервного банка Австралии мало что поменял в
сравнении с прошлыми документами – экономика сильна, но в любой момент
может начать слабеть; текущая монетарная политика адекватна ситуации, а
зловредный осси остаётся переоценённым; в аналогичном документе Банка
Японии тоже нет ничего нового. Глава ФРС США Джанет Йеллен выступила в
Конгрессе с полугодовым отчётом – и подобно своему предшественнику
Бернанке (и в отличие от его предшественника Гринспена), она
предпочитает не делать судьбоносных заявлений на таких мероприятиях: ну
да, "местами" рынок акций переоценён, а монетарное ужесточение можно
ускорить, "если рынок труда станет восстанавливаться быстрее" – но это
же и так понятно. Кстати, по рынку труда Фед удумал новый индикатор –
тем самым опять дав понять, что официозные числа Минтруда врут. Ширятся
слухи и страхи по поводу португальской банковской группы Espirito Santo –
её холдинговая "матка" Rioforte, возможно, всё-таки решит
обанкротиться: видимо, это лучший выход для бедствующего учреждения – но
для рынков это, конечно, неприятный сюрприз после долгих месяцев
спокойствия в финансовой системе еврозоны. Забавно решение агентства
S&P поднять прогноз по рейтингу Украины с "негативного" до
"стабильного" – разумеется, реальных оснований для такого акта нет, а
объяснение в духе "ну они же до сих пор не объявили дефолт" говорит о
подлинной причине: партия сказала "надо!" – вот и весь сказ.
Иллюстрация: Артём Попов
Валютные рынки. Неплохие
экономические показатели США и Британии умеренно подняли доллар и фунт –
например, евро-фунт снизился до 2-летнего минимума: ещё 150 пунктов
вниз – и будет дно уже 6-летнее. Войны на Ближнем Востоке и на Украине
плюс рухнувший самолёт в Донбассе укрепили йену – ну и бакс тоже
чувствовал себя неплохо. Впрочем, на форексе (в отличие от товарных
бирж) процессы идут неспешно и вяло – амплитуда колебаний низка. Рубль
лениво проседал, а потом отыгрывался – но крушение самолёта над
Донбассом, исчезновение надежд на мирное урегулирование на Украине,
введение новых санкций против России и слабоватая динамика сырьевых цен
(хотя последние отчасти выправились к концу недели) уронили его – всё
логично.
Источник: SmartTrade
Фондовые рынки.
Российский фондовый рынок ожидаемо просел после введения новых санкций и
прочих бедствий. Ведущие индексы у рекордных вершин – а Доу их даже
обновил, но под конец недели оптимизм приугас. Надувание пузыря пока не
завершено – и картина сейчас больше напоминает 1999 год, чем 2007-й:
реальный сектор слаб, откуда скромность сырьевых цен – зато взлетает
всякое барахло, от социальных сетей до гаджетных королей. Да и биотех
опять на коне (ровно как тогда) – соответствующий индекс (NASDAQ
Biotech) с низов 2009 года вырос уже в 6 раз, и, кажется,
останавливаться не намерен. Впрочем, это мелочь в сравнении с "историей
успеха" неведомой никому фирмы Cynk – её акции за 3 недели взлетели в
220 раз, после чего ими заинтересовалась Комиссия по ценным бумагам и
биржам: мол, что это за "социальная сеть" (которой, кстати, и нет на
самом деле) так балуется? И выяснилось, что у фирмы 1 (ага, один)
сотрудник – а весь её "бизнес" сводится к предложениям для потенциальных
клиентов такого типа: мол, если вы хотите установить контакт с Джонни
Деппом или Анджелиной Джоли, то заплатите нам 50 баксов – и мы
посодействуем. Представляете? – и вот этот вот чистопородный лохотрон в
какой-то момент стал стоить 6 млрд. долларов: это с одним-то
сотрудником! – который, как туманно выразился последний аудитор фирмы,
"что-то там программировал". Вот каково безумие на рынке – и тут даже
регуляторы не выдержали и волевым решением остановили торги (а как же
невидимая рука рынка, кстати?), сославшись на недостоверную информацию о
себе со стороны компании: как оказалось, у фирмы не только 1 сотрудник,
но ещё и нулевая выручка – зато капитализация в 6 млрд.! Оттого всем
доткомам образца 1999 года впору зарыдать горючими слезами – потому что
самым отпетым мошенникам из них и не снился столь наглый, открытый и
сверхдорогой лохотрон, какой здесь.
Источник: Stockcharts.com
Меж тем, сезон корпоративной отчётности
набирает ход: в бой вступили американские мега-банки – и в целом
порадовали наблюдателей. У Citigroup пали прибыль и выручка – не беда:
рынок ждал ещё худших чисел и возрадовался. Ослабели показатели и у J.P.
Morgan Chase – причём по всему спектру оказываемых услуг: облигации,
акции и т.п. – новая ипотека вовсе рухнула втрое; но аналитики пророчили
падение покруче – и акции подскочили после отчёта. Неплох Bank of
America и совсем хороши Goldman Sachs и Morgan Stanley – но к моменту
выхода их показателей рынок стал что-то подозревать, так что радость
была скромной: банки любят учитывать свои мега-штрафы как "однократные
события", хотя на самом деле они повторяются из года в год. Очень
недурно выступил также Johnson & Johnson – хотя ему-то как раз
помогли факторы момента, которые в будущем вряд ли повторятся. Сообразно
прогнозу отчитались General Electric и Honeywell: отметим намерение
первой вывести на IPO своё финансовое подразделение. Позитивный сюрприз
подготовил Intel – в основном он касается выручки, но и профит неплох; у
IBM всё как и ожидалось – а рынку не нравится 11-й подряд квартал
падения выручки ключевого подразделения; у AMD всё привычно плохо –
особенно прогноз на этот квартал. Мрачно отчитались Google и Yahoo –
прибыли пали круче ожиданий, но акции даже выросли: первой фирме помогла
хорошая выручка, второй – выгодное соглашение с идущей на IPO китайской
фирмой Alibaba (где Yahoo имеет долю в 24%) по будущей продаже
размещаемых акций. Из внеотчётных новостей упомянем Microsoft – как и
следовало ожидать, поглотив в недавнем прошлом Nokia, детище Билла
Гейтса стало её переваривать: теперь грядут увольнения, причём именно в
финском подразделении – их размер может превысить таковой у всего
Microsoft в разгар острой фазы кризиса, т.е. 6 тыс. человек. Эпидемия
отзыва автомобилей дошла до немцев – BMW вернёт 1.6 млн. машин из-за
дефектов подушек безопасности.
Товарные рынки. Сочетание
новостей о неизбежности монетарного ужесточения по всему миру (кроме
еврозоны, надо думать – там лишь сейчас, как всегда вовремя, начали
смягчение) и реальной слабости глобального спроса вызвало обвал в
некоторых сегментах рынка – например, нефть Brent за последний месяц
подешевела со 116 до 104 долларов за баррель, а WTI упала со 109 в 99;
природный газ в США опустился до 150 баксов за 1000 кубометров – к
вящему негодованию сланцевых добытчиков. Ещё веселее валилось золото –
лишь за 2 дня оно нырнуло из 1340 долларов за унцию в 1290 (после
появления известий о сбитом малайзийском Боинге котировки резко
развернулись наверх): на фоне вялого летнего рынка неслабо – впрочем,
ряд наблюдателей полагает, что именно тонкий рынок позволил торговцам
деривативами хорошенько его раскачать и вызвать такие колебания. Отчасти
это подтверждает и то, что промышленные металлы (менее популярные у
опционщиков), напротив, остаются сильными – алюминий и вовсе взобрался
на 13-месячный пик. Зато пшеницу и кукурузу валят со страшной силой – за
2 месяца они подешевели в полтора раза; свалился также рис – а недавно
мощные бобовые потеряли почти четверть от цен конца мая; схожая динамика
у кормов, растительного масла и хлопка. Остаются в окрестностях
недавних вершин (но тоже понемногу слабеют) сахар и кофе; какао, фрукты и
древесина не поддаются влиянию паникёров и выглядят по-прежнему сильно.
Даже мясо и молоко слегка приопустились с последних пиков – впрочем,
совсем уж слегка. В целом рынок явно ослабел за прошедшую часть лета –
подождём, однако, осени, когда активность на биржах вернётся к
нормальным значениям.
Креативный патриотический дурдом
Азия и Океания. ВВП КНР в
апреле-июне вырос на 2.0% в квартал и 7.5% в год – лучше прогноза
(+1.8% и +7.4%), превзошли ожидания аналитиков также промышленное
производство и инвестиции в основной капитал (+9.2% в год вместо +9.0% и
+17.3% против +17.2%); напротив, слегка не дотянули до чаяний рынка
розничные продажи (+12.4% вместо +12.5%) – не радует и торможение прямых
иностранных инвестиций (в июне +0.2% в год). Резкий взлёт новых
кредитов и широких денежных агрегатов (годовая прибавка М2 максимальна
за 10 месяцев и равна 14.7%) намекает на запуск очередной волны
стимулирования – причиной, видимо, стало чрезмерное проседание сферы
недвижимости: к примеру, объём продаж земли в 300 крупнейших городах
страны за второй квартал оказался на 29% ниже, чем год назад – это
серьёзно. Как серьёзен и спад цен на жильё в 55 из 70 исследуемых
городов – в целом по стране вышло -0.5% в месяц и +4.9% в год: это хуже
ожиданий аналитиков (-0.1% и +6.5%) – торможение крепнет. Промышленное
производство Японии за май пересмотрели чуть вверх – но и эти +0.7% в
месяц не вдохновляют после апрельских -2.8%. А конечный спрос слабеет –
продажи в универмагах в июне пали на 4.6% в год (в мае было -4.2%). В
Австралии опережающие индикаторы от Westpac растут средним темпом в 0.1%
в год – в итоге за первое полугодие показатель ушёл из зоны выше тренда
в область существенно ниже него, сигнализируя о замедлении в экономике;
устойчивый годовой спад продаж новых автомобилей тоже говорит о
торможении. Неожиданно сократился ВВП Сингапура – в основном из-за
обвала в секторе электроники почти на 5% в квартал; розница там
замедлила спад – но он остаётся изрядным (-6.0% в год). В Индии всё
замедляется: и экспорт, и импорт, и оптовые цены, и розничные – и это
хорошо, ибо для страны с большой долей нищих критически важна инфляция
(особенно по еде).
Европа. Индустриальный
выпуск еврозоны в мае сжался на 1.1% в месяц, урезав годовой рост до
0.5% - но это и было ожидаемо после скверных чисел всех основных стран
региона. Индексы экономических настроений от ZEW свалились в Германии на
19-месячное дно, в Швейцарии – на 18-месячное; еврозона также слаба –
и, что важно, текущие оценки также устремились вниз, т.е. дело не только
в пессимизме мнений о будущем. Несмотря на ухудшение торговых балансов
Испании, Италии и Франции, в целом по еврозоне показатель стабилен –
спасибо сильной Германии. Цены производителей Швейцарии и Британии в
июне неожиданно ушли вниз – у первой дефляция, вторая с трудом
удерживается на грани (+0.2% в год – а входящие цены уже -4.4%);
потребительская инфляция англичан внезапно окрепла (+1.9% в год после
+1.5% месяцем ранее) – а в Италии она снова стала слабеть (+0.2% после
+0.4% в мае). Стабильны в Старом Свете лишь две вещи – взлёт цен на
британское жильё (не думает тормозить) и её безработица, которая в
последнее время валится: проблема в том, что зарплаты падают ещё быстрее
– отчего совокупный спрос не только не пухнет (как было бы логично
предположить на фоне впечатляющего укрепления занятости), но и,
напротив, продолжает сжиматься. Что подтвердил Розничный консорциум –
продажи в сетях ритейлеров ушли в минус; там же они в Финляндии; в
Нидерландах пока плюс – но по итогам мая он сильно похудел (+1.4% после
+3.6%). Настроения голландцев и бельгийцев стабильно мрачны. На Украине
(це ж Эвропа?) в июне всё резко ухудшилось: на 10% в год упали сельское
хозяйство (тут отчасти виноваты холода весной – но лишь отчасти) и
розница, недалеко индустрия, причём искажения статистики там как везде
(т.е. реально всё много хуже) – числа России также просели, но не
настолько (см. ниже); видать, осенью-зимой ЕС придётся-таки спасать
Киев, хоть ему не хочется.
Америка. В США в июне
промышленное производство выросло на 0.2% в месяц и 4.3% в год, а у
обрабатывающего сектора +0.1% и +3.4% - все числа хуже ожиданий: к тому
же ФРС максимизировала махинации с методикой расчёта – искажения там не
меньше, чем по инфляции (в среднем 3.0-3.5% в год); значит, в отрасли
скорее всего стагнация – что подтверждает хилая динамика загрузки
мощностей. Правда, индексы ФРБ Нью-Йорка и Филадельфии в июле взлетели
на 4-летние пики – но полугодовой прогноз упал, а цены растут всё
быстрее – настораживает также спад длительности рабочей недели.
Инфляционные проблемы подтвердил и PPI в июне – по конечным товарам
+0.4% в месяц и +1.9% в год, без еды и топлива +0.2% и +1.9%: с учётом
занижения показателей реально годовые прибавки равны 3.5-4.0% - а по еде
даже у официоза +9.1% (и +1.2% в месяц). Дефицит федерального бюджета
снижается – но Бюджетное управление Конгресса уже высчитало, что это
временно: после 2015 года ухудшение возобновится – и даже при наличии
сильного роста экономики к 2022 году достигнет 1 трлн. долларов. Внешние
притоки денег в ценные бумаги США не вдохновляют – в казначейках весь
плюс пришёлся на Китай и Японию, но прочие лидеры (включая Россию) в
минусе; настроения американцев по версии Мичиганского университета стали
потихоньку ухудшаться. Как мы и думали, строительный сектор США
вернулся к росту после зимнего торможения – что подтвердила Национальная
ассоциация домостроителей: это ненадолго – осенью-зимой отрасль ждут
проблемы. Да они уже есть – строительство растёт лишь по инерции
(завершаются старые проекты): у новостроек на душу населения 2-летний
минимум, а число одобренных, но не начатых проектов подскочило. А в
сфере конечного спроса проблемы не уходили – рост розницы с лихвой съела
инфляция, так что, по нашим оценкам, реальные душевые продажи у
минимума за 51 год: с пика конца 1999-го они сжались уже на 33% - т.е. в
полтора раза.
Источник: Минторг США, независимые оценки инфляции
Россия. Росстат выдал
отчёт за июнь, второй квартал и первое полугодие. Промышленное
производство нежданно сократилось на 0.7% в месяц (с сезонной
коррекцией), а годовой рост упал до 0.4% вместо чаемых 2.0%; в целом за
вторую четверть вышло +1.8%, а за полгода +1.5%. Слабел и обрабатывающий
сектор (в июне лишь +0.3% в год), но в целом за квартал дела получше
(+2.8%) – заметно сократился спад в секторе машин и оборудования (за
полугодие -9.3%, но в июне только -0.6%); снизилась выработка
электроэнергии. Сельское хозяйство чуть притормозило – но в целом за
квартал есть ускорение (+1.7% после +1.1% в январе-марте); лесозаготовки
укрепились в плюсовой зоне. В позитивную область вышли и инвестиции в
основной капитал – чему способствовало усиление строительного сектора
(+1.2% в июне после -5.4% в мае) на фоне продолжающегося взлёта во вводе
жилья (+35.3%, за квартал +29.5%, за полгода +30.2%); вспух и
грузооборот транспорта. Напротив, замедление в сфере конечного спроса:
розница слабейшая за 4.5 года (+0.7% в год), платные услуги тормозят,
реальные располагаемые доходы опять снижаются, а зарплата активно
замедляется – впрочем, безработица остаётся рекордно низкой (4.9%). Цены
производителей ускорились (+0.8% в месяц и +8.9% в год) – впереди
добывающие отрасли (+15.1%), особенно ТЭК (+17.5%); как следствие,
бензин дорожает ударным темпом. Зато потребительская инфляция в июле
замедлилась до прошлогоднего темпа (+0.027% в сутки) – эффект
девальвации исчерпан. Согласно МЭР, в апреле-июне ВВП возрос на 1.2% в
год после +0.9% в январе-марте – правда, тут завышены ожидания
промышленного производства (Росстат выдал скверные числа уже после
выступления Улюкаева), так что, видимо, финальные числа будут ниже. Мы
оценим динамику ВВП за июнь как спад на 1.0-1.5% в год (как и в мае), а
за второй квартал – на тот же 1.0%, что и в первой четверти; вообще,
годовая динамика держится реально минусовой уже полтора года – увы.
Слабость экономики вкупе с мега-планами в
оборонке и внешней политике побуждает власти искать пути пополнения
казны. Минфин хочет поднять налог на дивиденды (логично), на доход
физлиц (но введение прогрессивной шкалы идёт "мелким шрифтом" как
нежелательная опция) и НДС – и ввести налог с продаж. Заодно урежут
траты – скажем, на инфраструктуру Дальнего Востока: регулярная отсылка к
расходам на Крым уже достала – нельзя ли крепко съездить по мордасам
г-ну Силуанову, чтоб тот наконец научился думать, прежде чем болтать
ерунду? И сущее скотство – идея Минфина ввести плату за медицину для
мамочек-домохозяек: антисоветские людоеды перенимают опыт советских
коллег? – у тех работать должны были все, и милую картину являли мощные
дамы с тяжёлыми шпалами в руках. Или тут важнее, чтобы детей воспитывала
не семья, а детсад, школа и ТВ? – в нужном духе, конечно: рассуждения о
талантах Геббельса своевременны, а истерики СМИ о проклятых нацистах на
Украине уже дают всходы – автор этого обзора недавно видел двух
дошкольниц в своём дворе, где одна сказала "я с Украины" и была тут же
припечатана второй "ага, ты фашистка". И, как всегда, когда шумят о
патриотизме, надо проверить карманы; а шумят чрезмерно, кое-кто уже лоб
расшиб – скажем, в Ульяновске прошла акция "Роди патриота в День
России". Карманы пострадают, впрочем, но не у всех – патриотичные
сердюковцы неплохо раздербанили Минобороны, за что теперь судят только
Васильеву; страдая в дарованных папиком мега-квартирах, та хандрит:
"Птицу в клетке заперли, крылья погубили, // Тяжесть нацепили, под замок
закрыли. // И свободно птица больше не летает, // Трепетно отныне птица
увядает" – талант! Надо бы ещё Медведу постихоплётствовать (а то он
увлёкся унылыми селфи в соцсетях) – и будет нам всем счастье в виде
вывернутых карманов на фоне креативного патриотического дурдома.
Хорошей вам недели!
Комментариев нет:
Отправить комментарий