Внешне красивые данные не всегда реально хороши
Добрый день. На прошлой неделе было немало
природных катаклизмов. Весь Тихоокеанский регион трясло – к счастью,
самые мощные землетрясения (магнитуда до 7.2) случились в безлюдных
местах; заметные толчки зафиксированы в Японии (6.2) и США (5.2 в
Аризоне). В Индонезии снова извергается недавно проснувшийся от
4-векового сна вулкан Синабунг с острова Суматра – людей эвакуируют,
самолётам авторитетно рекомендуют не летать в том районе. Прошлогодние
приамурские наводнения перевалили через границу с КНР, поразив провинцию
Хэйлунцзян: есть погибшие, а разгул стихии оценён как худший за 100
лет. России тоже непросто: после холодов Сибирь окутала жара, отчего
резко возросла угроза пожаров на обширной территории от Прикаспия до
Забайкалья; на Дальнем Востоке оголодавшие медведи нападают на людей – в
общем, природа нынче не слишком ласкова. Украинское перемирие слегка
уменьшило интенсивность смертей – но не более; после вялых
препирательств воюющих сторон оно сгинуло. Порошенко подписал Ассоциацию
с ЕС – похоже, мертворождённую (её нельзя исполнить); главный
евро-подписант Баррозу тут же ушёл в отставку – его сменил Жан-Клод
Юнкер, которого британцы встретили прямо-таки бранью, грозя покинуть ЕС в
знак протеста против прихода этого "лоббиста брюссельской бюрократии".
Если учесть, что у шефа Евросовета ван Ромпея полномочия истекают через
полгода, то значимость всей свистопляски (в жертву которой принесены
тысячи жизней) станет совсем слабой – однако украинские дипломаты уже
окрестили её "событием уровня Крещения Руси": что же, "по мощам и елей",
как гласит известный анекдот – ну т.е., в данном случае, по "Руси" и
крещение.
Источник: Интернет
Кстати, "крестители" не замедлили
появиться – в Киеве устроен педерастический прайд, который продлился аж
целую неделю: это вам не однодневный гей-парад – тут воистину "съезд
победителей". Украина пытается шантажировать Газпром своими
трубопроводами – а в ответ получает совет "делать с трубой всё, что
угодно", ибо монополии она неинтересна: планы инвестировать в эту
систему у Киева отсутствуют – и Европа тоже пока смотрит на это весьма
холодно, ибо там всё слишком запущено. С санкциями тоже дела идут
прохладно – в общем, пока процессы спокойные, но к осени-зиме, как
обычно, всё снова возбудится: национальная традиция, однако. В других
местах тоже небезынтересно – например, КНДР решила напомнить о себе
вялыми пусками ракет по направлению к Японскому морю: как обычно, Токио
заявил протест – ну и, как всегда, ответом на него стала презрительная
тишина от Пхеньяна. В Ираке продолжаются бои властей с исламистами – с
переменным успехом: официоз вроде как отбил Тикрит (родину Саддама) – но
вскоре потерял его снова. США не только отказались вмешиваться, но даже
продинамили Багдад с закупкой боевых самолётов – в результате Ирак
купил бэушные истребители у России и Белоруссии. Зато Штаты торжественно
послали советников для борьбы с исламистами – одновременно решив
выделить полмиллиарда долларов сирийской оппозиции: но ведь она-то и
воюет в Ираке, и ей, конечно, всё равно, в каком качестве получать
деньги – люди-то одни и те же, а хитрые выверты американской дипломатии
вызывают у них только смех. Ну а NASA на всё наплевать – она испытала
летающую тарелку, которую хочет запустить на Марс: Кличко пора
готовиться – плохо Марсу без Майдана!
Иллюстрация: Артём Попов
Али-Баба и пара разбойников
Денежные рынки. Шведский
Риксбанк срезал базовую ставку с 0.75% до 0.25% годовых – главной
причиной стало наступление дефляции (в мае потребительские цены сжались
на 0.2% в год); с другой стороны, монетарные власти страны давно
озабочены явно чрезмерным долговым бременем тамошних домохозяйств –
поэтому им очень не хотелось смягчать политику, но пришлось. Не стали
ничего менять центробанки Австралии, Румынии и Польши – также, как ЕЦБ,
который снизил ставку на прошлом заседании и теперь ждёт, как
отреагирует рынок на совершённые и грядущие действия. Впрочем, на
пресс-конференции по итогам очередного заседания Марио Драги заявил, что
подготовка к запуску программы количественного смягчения (т.е. к выкупу
ценных бумаг на рынке) "стала интенсивнее" – с учётом, мягко говоря,
неспешности евро-бюрократии это означает, что никакой более-менее
предметной подготовки пока что не ведётся вовсе. Зато готовится раздача
денег банкам – в надежде на то, что полученные ими халявные средства
пойдут в кредиты реальной экономики, тем самым нарастив спрос и
подбросив инфляцию: план начнёт реализовываться с января 2015 года и
продлится до июня 2016-го с квартальными интервалами между актами
разбрасывания денег с вертолёта – общая сумма оценивается в 1 трлн.
евро. Наконец, ЕЦБ уже не скрывает зависти по отношению к ФРС США с её
могучими возможностями – и станет теперь ей подражать, причём сугубо в
форме карго-культа: центробанкиры решили, что секрет успеха их
заокеанских коллег лежит в сфере... расписания – и отныне заседания ЕЦБ
также будут проходить с промежутками в 6 недель (а не месяц, как
сейчас), а по их итогам (с задержкой по времени) тоже будут
публиковаться протоколы ("минутки"). Короче, Драги провозгласил равнение
на Фед.
И тот тоже не спит – даже в отсутствие
формальных заседаний. К примеру, с изрядным любопытством воспринял рынок
слова главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда – он заявил, что вовсе не
исключает старт процесса повышения ставок в США уже в первой четверти
2015 года: это несколько отличается от ранее сформулированного принципа
ФРС, согласно которому от окончания сворачивания стимулов (которое
продлится до конца сего года) до начала реального ужесточения должно
пройти какое-то время – впрочем, можно ведь и ускорить сокращение
покупок облигаций, а вовсе не держать постоянный темп этого процесса (по
10 млрд. на заседание). А глава Фед Джанет Йеллен выступила на рутинном
мероприятии в МВФ – где и признала, что волатильность на рынках низка, а
маржинальное кредитование спекуляций велико: однако при этом пузырь она
видеть отказывается – и вообще, считает его вопросом не монетарной
политики, а скорее законодательного регулирования. Заодно она сообщила,
что финансовая стабильность вовсе не является её задачей – правильнее,
мол, сосредоточиться на всемерном повышении занятости; в общем, боевая
бабуся-пофигистка – не зря глава МВФ Лагард, представляя её, ехидно
заметила, что центробанкир не обязан быть скучным мужиком. Рынки
спокойны и сильны – проценты по госбондам снижаются почти по всему миру,
особенно мощна евро-периферия. Отметим ещё ухудшение прогноза рейтинга
России от агентства Moody's, которое проспало весь украинский кризис,
зато теперь проснулось и присоединилось к Fitch – S&P успело даже и
сам рейтинг уменьшить, хотя, разумеется, всё это имеет слабое отношение к
реальности; однако подобные глобальные структуры всегда и везде
предпочитали реалиям целесообразность – чем изрядно и подмочили свою
репутацию.
Валютные рынки. Доллар
сначала чуть потерял против главных конкурентов – и опять основным
активистом стал фунт, к которому также присоединился австралийский бакс:
он показал максимум сего года около 0.95 – к явному неудовольствию
родного центробанка, уже много раз указывавшего осси как цель
окрестность 0.8, но тот непослушен; впрочем, поток скверных данных с
Зелёного континента всё-таки отогнал его валюту вниз. Что же до
стерлинга, тот взобрался на свежий пик с октября 2008-го (около 1.72) –
но, думается, финиш его восхождения близок, хотя ничто не мешает
растянуть его достижение на несколько месяцев. Евро и йена немного
припали к доллару – хотя их реакция на очередной "блестящий" трудовой
отчёт США была не такой могучей; зато полетал канадский бакс – отметив
полугодовую вершину к штатовскому коллеге. Рубль наконец-то припал
против доллара и евро – и способен совершить ещё примерно такое же по
размеру движение (но, возможно, всё же немного помедленнее – а то больно
резво он скакал), после чего укрепление российской валюты, видимо,
возобновится и скорее всего продлится где-то до конца сего года.
Источник: SmartTrade
Фондовые рынки. Основные
индексы весело пошли бить прежние рекорды – в чём тут же преуспели:
пузыримся! Согласно S&P, в нынешнем году ведущие корпорации урежут
капитальные затраты, хотя ненамного – в авангарде процесса развивающиеся
экономики и сырьевики: они ранее лидировали – но теперь берут паузу.
Остальным ничто не нужно – при пузырях выгоднее спекуляции и махинации:
мировой рынок IPO на историческом пике, так же могучи слияния-поглощения
– и правда, зачем что-то изобретать, если проще купить конкурента,
благо денег центробанки напечатали тьму, отчего балансы ломятся от
избыточного кэша? Вот и флагман глобальной интернет-торговли, китайская
фирма Alibaba, возжелала разместиться на штатовском рынке – в качестве
развлечения спровоцировав войну двух разбойников, NYSE и NASDAQ: победил
первый – однако в целом в этом году впереди второй. Мировые банки
показали рекордный профит по итогам прошлого года – правда, это вовсе не
значит, что глобальные лидеры превзошли пики 2007 года: просто теперь
впереди планеты всей китайцы (чего тогда не было) – а без них всё не так
радужно, ибо власти терзают банки штрафами за разные прегрешения. Меж
тем, грядёт сезон отчётов за второй квартал – его, как обычно, откроет
Alcoa в ближайший вторник. А пока компании публикуют свои ожидания по
прибыли и выручке – и они прискорбны: только за пару-тройку дней рынок
успели разочаровать такие гиганты, как DuPont, Samsung, Oracle и
Standard Chartered, и их акции в ответ упали. А ещё General Motors
поставила рекорд – с начала года она отозвала уже 29 миллионов
автомашин: только на этом фирма потеряла 2.5 млрд. долларов – и ведь
впереди ещё полгода!
Товарные рынки. Нефть
оттянулась после заметного роста – поспособствовали ливийские бузотёры,
которые освободили крупные нефтяные терминалы; но не факт, что вскоре
цена снова не пойдёт на север – во всяком случае, у неё видны неплохие
краткосрочные цели в районе 110 баксов за баррель по WTI и 117-120 по
Brent. Это уже сделало золото, после краткой коррекции взлетевшее на
свежий пик выше 1330 долларов за унцию. Промышленные металлы снова
укрепились – причём теперь в авангарде процесса медь, к которой бодро
присоединились палладий и платина. На рынке еды продолжается падёж
зерновых – у кукурузы уже 4-летний минимум; стали слабеть и дотоле
оптимистичные корма и бобовые – зато окреп рапс. Дорожают какао и
древесина; всё ещё достаточно сильны сахар и кофе – однако фрукты и
хлопок внезапно обвалились. И по-прежнему совершенно неудержимы продукты
животноводства: мясо и молоко растут в цене не по дням, а по часам. В
целом рынок более неоднороден, чем прежде – когда казалось, что пухнет
всё: но самое интересное, конечно же, должно начаться осенью – когда
биржи сбросят летнюю дрёму.
Источник: SmartTrade
Пошлина дьявола
Азия и Океания. Индексы
активности PMI в производственном секторе КНР росли в июне: заметно (с
49.4 до 50.7) по версии HSBC и чуть (с 50.8 до 51.0) согласно официозу –
в обоих случаях данные говорят о скромной экспансии на фоне подскока
новых заказов и слабого рынка труда (занятость валится 8 месяцев
подряд). В сфере услуг у HSBC мощный взлёт (15-месячный пик 53.1 после
50.7); официоз показал ухудшение – но значение ещё выше (55.0).
Улучшение и в Японии – в индустрии 51.5 после 49.9, но занятость слабеет
– хотя пока держится выше 50; заметно мрачнее сфера услуг (49.0) и
обзор центробанка "Танкан", отметивший ухудшение настроений бизнеса от
повышения налога с продаж – однако прогноз на будущее оптимистичен, в
том числе по инвестициям в основной капитал (за текущий финансовый год
ожидается +7.4%). Промышленное производство восстанавливается тяжело – в
мае +0.5% в месяц и лишь +0.8% в год; на июнь планируется спад ещё на
0.7% - и только в июле ждут возобновления роста. Новостройки ушли в
минус (уже -15%), сдуваются и строительные заказы; денежная база
тормозит – даёшь новую волну эмиссии! Хотя инфляция-то уже на 32-летнем
пике (+3.7% в год, а без свежей еды +3.4%): поглядим. PMI в регионе
слабели везде – кроме Индии, где в индустрии 51.5, а в сфере услуг
вообще 17-месячный максимум 54.4. Зато в промышленности Австралии 48.9
после 49.2, в Новой Зеландии 42.8 против 53.5 (бизнес недоволен
монетарным ужесточением), в Турции 48.8 (3-летний минимум) вместо 50.1, в
Южной Корее 48.4 (10-месячное дно) после 49.5 и жалобы на слабый
частный спрос. Отметим ещё резкое ухудшение торгового баланса Австралии
(дефицит в разы хуже ожиданий аналитиков), а также провал розницы и
сферы услуг – зато ипотека пухнет, как и строительство; в Новой Зеландии
разрешения на строительство чуть притормозили – но остались у 7-летнего
пика; в Индонезии и Турции инфляция слегка замедлилась (до +6.7% и
+9.2% в год соответственно).
Европа. Финальные оценки
ВВП Дании и Чехии за январь-март улучшились от исходных прикидок – в
обоих случаях до +0.8% в квартал; в еврозоне без перемен (+0.2% в
квартал и +0.9% в год). Промышленные заказы в Германии и Швеции упали; у
последней ослабело также и производство. Июньские промышленные PMI в
основном крепли – но всё неоднозначно: в Швейцарии, к примеру, 54.0
после 52.5 – заказы взлетели, занятость упала; в Британии всё отлично –
ещё и строительство снова подскочило (в отличие от Германии – где
получился 15-месячный минимум, согласно отраслевому PMI); в еврозоне
идёт торможение ведущих экономик – только Испания активно растёт (на
7-летней вершине) да хороша сфера услуг Италии, зато во Францию
вернулась рецессия. Цены производителей замедляют годовой спад (в мае в
еврозоне -1.0%) – но потребительская инфляция хилая (+0.5% в июне): тут
главным негативным фактором остаётся Италия, где ситуация продолжает
ухудшаться. Чуть оживилась широкая денежная масса (агрегат М3) в
еврозоне – однако кредитование слабое. Стала тормозить и британская
ипотека (число займов минимально за год) – зато цены на жильё летят на
север со страшной силой: согласно Nationwide, в июне +11.8% в год
(максимум за 9.5 года), а в за апрель-июнь +2.9% в квартал и +11.5% в
год – в Лондоне +7.6% и +25.8%, и цена перевалила за 400 тыс. фунтов
(почти 700 тыс. баксов – Нью-Йорк остался далеко позади). Рынок труда
слабоват: в Германии опять выросла безработица; в Италии она у
рекордного пика – лишь та же Испания радует (11 подряд месяцев снижения
незанятости – чего не бывало с 1999 года), однако уровень безработицы в
ней по-прежнему огромен. Розница остаётся слабой во всём Старом Свете –
особенно огорчили немцы, покупки которых в апреле-мае внезапно упали.
Америка. ВВП Канады в
марте и апреле прибавлял лишь по 0.1% в месяц – годовая прибавка там
равна 2.1%, но с учётом махинаций с дефлятором реально это в лучшем
случае ноль. В Бразилии в мае промышленное производство продолжало
валиться – на сей раз -0.6% после -0.3% в апреле; но годовой спад слегка
сократился (с -5.8% до -3.2%). Производственные заказы в США в мае
упали на 0.5% в месяц – с учётом реальной инфляции душевые заказы
сжались на 1% в год и застряли в середине диапазона колебаний последних
четырёх лет. Региональные индикаторы деловой активности неоднозначны:
PMI Чикаго припал, но стоит высоко; ISM Нью-Йорка подскочил; ФРБ Далласа
подрос, но встревожил мощным наступлением инфляции. Национальные
показатели сильны по-прежнему – хотя занятость не блещет, а
невыполненные заказы неожиданно ушли в минус; в целом похожая картина и в
сфере услуг – и везде ценовые компоненты выглядят очень сильно. Из
других стран улучшение случилось лишь в Канаде; в Мексике мини-регресс –
но индекс в области экспансии; в Бразилии ухудшение до 11-месячного
минимума, причём выпуск слабейший почти за 3 года – виноват Чемпионат
мира по футболу, из-за которого местная публика перестала работать и
покупать, а понаехавшие иностранцы, конечно, не смогли компенсировать
эту недостачу. Торговый дефицит США в мае слегка поджался после всплеска
апреля – основной причиной тому стало падение среднесуточного импорта
нефти до 18-летнего минимума (внутреннее производство растёт, замещая
внешние поставки); более того, экспорт нефтепродуктов пухнет – заодно
увеличился и вывоз автомобилей, а также рыбы; пассив внешней торговли
уменьшился также у Канады.
Оживление рынка недвижимости США не
впечатляет: да, незавершённые продажи вторичного жилья взлетели в мае на
6.1% в месяц до 8-месячного пика – но он всё равно на 5.2% ниже уровня
год назад; по расходам на строительство прибавка сжалась до 0.1% в месяц
и 6.6% в год, а по жилью тут -1.4% и +7.0% - но это номинальные числа,
т.е. они не учитывают рост цен, который выше этих значений, так что в
реальном выражении и тут отмечается снижение; а против вершины 2006 года
нынешние траты меньше аж вполовину – и это при том, что пузырь в
секторе налицо. Экономический оптимизм американцев (обзор IBD/TIPP)
внезапно ухудшился – зато продажи автомобилей в июне вспорхнули на
8-летний пик (хотя до прежних высот ещё весьма далеко), а недельные
числа продаж в сетях магазинов стали выглядеть вроде бы поприятнее.
Занятость в частном секторе, согласно ADP, тоже мощно подскочила – что
подтвердил и официоз: в июне рабочих мест стало больше на 288 тыс. по
опросу менеджеров и на 407 тыс. согласно обзору домохозяйств – однако
частичная занятость увеличилась при этом на 1.15 млн., т.е. мест с
полной занятостью стало много меньше; более того, исследование
домохозяйств указывает на то, что львиную долю прибавки вне сельского
хозяйства обеспечили государственные контрактники – наконец, не навевают
оптимизм также хилые зарплаты, чей годовой рост (+2.0%) слабее даже
официозной инфляции (+2.1%), что уж говорить о реальной (около +5.5%);
да и средняя длительность рабочей недели за последние 12 месяцев не
выросла. Это не значит, что всё плохо – индикаторы застойности
безработицы опустились на дно за 4-5 лет, доля занятых во взрослом
населении чуть подросла: просто констатируем, что восторги "крупного
шрифта" трудового отчёта преувеличены – реально всё куда спокойнее.
Источник: Минторг США
Россия. Росстат
подтвердил ВВП за январь-март как +0.9% в год (реально около -1%) –
интересен провал валового накопления: спад запасов понятен (спрос слаб),
но инвестиции сжались на 7.0% в год – худшая динамика с конца 2009
года. Отчёт МЭР показал неплохую помесячную динамику ключевых
показателей мая (инвестиции, индустрия – в том числе даже сектор машин и
оборудования, доходы и зарплаты) – впрочем, сезонно очищенная розница
снизилась, а безработица подросла; радует внешняя торговля – экспорт
+9.0% в год, а импорт -2.3%. ВВП оценён как +1.3% к маю 2013-го – по
нашим прикидкам выходят числа явно хуже: даже с учётом неизбежного потом
пересмотра вверх некоторых величин (услуги, грузоперевозки и т.д.)
хорошо если -0.5% по факту и -1.5% с поправкой на календарный фактор
(лишний рабочий день в этом году). Отрадна только демография – хотя
естественная убыль сохраняется, её размер явно ниже прошлогоднего;
огорчает лишь продолжение тенденции к повышению смертности от ДТП. По
состоянию на 1 июня денежные агрегаты М0 и М2 показали годовые прибавки,
худшие за 4.5 года – мадам Кузьминова продолжает упрямо лечить
инфляционную головную боль с помощью монетарной гильотины.
HSBC улучшил оценку производственного PMI с
48.9 до 49.1 – хотя он по-прежнему в зоне спада, причём новые заказы
слабеют (зато выпуск впервые с начала года отрос); сфера услуг
подскочила с 46.1 сразу до 49.8, отчего составной индекс взлетел до
50.1; ещё и ценовое давление уходит. Несмотря на санкции, Газпромбанк
успешно разместил 5-летние евробонды на 1 млрд. евро – процесс пошёл и
будет идти дальше. Дума вернула зимнее время – несмотря на яростный
саботаж Медведа; президент объявил гостайной методы защиты паспортов от
подделок – сами же паспорта превратятся в пластиковые электронные карты
уже начиная с 2015 года, причём расчётная величина пошлины в этом
процессе составляет 666 рублей: кажется, "православные мракобесы" не зря
невзлюбили весь этот дьявольский процесс тотальной чипизации – рога и
хвосты торчат там просто отовсюду. Российские футболёры отнюдь не
ославили свои имена на бразильском Кубке мира – однако наша публика не
расстроилась, а с удвоенным интересом следит за более квалифицированными
спортсменами, отчего, впрочем, кое-где случаются неожиданные
происшествия: так, в Ярославле пьяный водитель устроил ДТП, а когда его
зловредно выловил автоинспектор, бравый наездник его попросту укусил,
вспомнив Луиса Суареса – так притягателен шизанутый уругваец!
Хорошей вам недели!
| Сcылка: http://www.itinvest.ru/analytics/reviews/world-markets/8313/ |
Комментариев нет:
Отправить комментарий