30 января 2014 года
ЦБ запутался в целях и ведет банки к пропасти
Питер Брейгель Старший, "Парабола слепых", 1568 год
Претензии
к политике Банка России растут как снежный ком. Регулятор ведет себя
слишком агрессивно, его слова все чаще расходятся с делом, а рынки
перестали понимать, чего от него можно ждать, а чего нет. Ближайшая
угроза - острый кризис ликвидности, вызванный возобновлением масштабной
поддержки курса падающего рубля
Москва. 30 января. FINMARKET.RU - Закон сохранения
массы работает не только в физике, но и в экономике. "Все изменения в
природе происходят так, что если к чему-либо нечто прибавилось, то это
отнимается у чего-то другого", - так сформулировал этот закон в середине
XVIII века Михаил Ломоносов. Сегодня именно это происходит на наших
глазах на валютном рынке.
С одной стороны, ЦБ и Минфин - главные поставщики рублевой
ликвидности в стране, банки все время занимают у них деньги, используя
для этого разные механизмы и способы. С другой, - ЦБ, продавая доллары,
изымает у банков эту самую ликвидность. Получается, что чем активней
регулятор сегодня помогает рублю, продавая доллары банкам, тем меньше
рублей у них остается.
Именно на эту проблему обратили внимание аналитики JPMorgan. Они
уверены, что Банк России, фактически, играет с огнем. Еще месяц таких
активных долларовых продаж, и российские банки рухнут, потому что не
смогут выполнять свои обязательства по рублевым платежам клиентов.
У ЦБ остался месяц
Аналитики JPMorgan считают все более вероятным кризис ликвидности
в российском банковском секторе на фоне масштабных интервенций ЦБ РФ на
валютном рынке, говорится в их докладе . Избежать кризиса, с их точки
зрения, можно лишь сделав именно то, что ЦБ обещает сделать с середины
прошлого года, - отпустить курс рубля в действительно свободное
плавание.
"Несмотря на значительное снижение, курс
рубля по-прежнему остается под давлением общего ослабления валют
развивающихся стран. Хотя российская финансовая система находится в
относительно хорошей форме, цены на нефть стабильны, еще один фактор,
влияющий на курс нацвалюты РФ, выходит на поверхность - это рублевая
ликвидность," - пишут аналитики.
Потратив на поддержание курса рубля около $30 млрд
приблизительно со II квартала 2013 года, ЦБ РФ стерилизовал около 1 трлн
рублей.
Текущий дефицит ликвидности, который представляет собой долг
банков РФ перед Центробанком и Минфином, по оценкам JPMorgan, составляет
порядка 4,5 трлн рублей (против 3 трлн рублей в середине 2013 года и 2
трлн рублей в середине 2012 года).
Таким образом, при нынешних темпах интервенций - около $1-2
млрд в день - опасный порог в 5,5 трлн рублей, после которого начнется
полномасштабный кризис в банковской системе РФ, может быть достигнут за
15-30 дней.
"Ослабление рубля и сжатие рублевой
ликвидности в сочетании с "несвоевременными действиями ЦБ РФ по чистке
банковской системы" подводят российскую банковскую систему к очень
опасной черте. Если порог в 5,5 трлн рублей будет пройден, то из-за
кризиса ликвидности может начаться падение банков один за другим. Так,
как это было в 2008-2009 годах. Тогда ЦБ РФ предоставлял банкам
необеспеченные займы, чтобы поддержать систему наплаву, а в нынешней
ситуации его действия совершенно противоположны", - полагают аналитики
JPMorgan.
Не первое предупреждение
Почти два месяца назад, когда об обвале рубля еще не было и речи, на эту опасную двойственность политики регулятора обратил внимание известный экономист и бывший зампред Банка России Сергей Алексашенко.
"Характер валютных и прочих операций Банка
России по управлению ликвидностью заставляет предположить, что его левая
рука, которая с мая выдала с помощью кредитов банкам дополнительную
ликвидность примерно на 1,5 трлн, рублей, не ведает, что творит правая,
которая за то же время изъяла у банков за счет продажи им валюты
примерно половину этих средств", - писал он в начале декабря.
Понятно, что это обе руки прекрасно знают, что они делают,
объяснял тогда этот парадокс Алексашенко. Просто явная цель - снабжать
банки ликвидностью - вошла в противоречие с целью тайной - продолжать
контролировать курс рубля, не давая ему опускаться.
Хватит уже раскачивать
Противоречивая денежная политика - не единственное обвинение в
адрес Банка России. Участники круглого стола в Ассоциации российских
банков в среду жестко раскритиковали действия регулятора, ведущие к
консолидации банковского сектора и снижению конкуренции. Банкиров также
насторожило предложение Минфина передавать вклады физлиц из проблемных банков в "здоровые".
Анатолий Милюков, вице-президент АРБ
"Есть как минимум два серьезных явления:
ослабления курса рубля и определенная нервозность на банковском рынке в
связи с отзывом лицензий. В банковском секторе мы делаем все, чтобы
усилить крупнейшие банки. Трудно сказать, кто больше страдает от отзыва
банковских лицензий: население или малый бизнес, который вообще не
защищен. В некоторых банках по 20-30% составляют депозиты более 700 тыс.
рублей. Это приводит к росту социальной напряженности и недоверия к
банкам. Мы разрушаем то, над чем работали в последние годы"
Дмитрий Тарасов, департамент стратегии и развития Сбербанка
"ЦБ осуществляет эмиссию, кредитуя банки. В
среднем этот показатель на конец 2013 года достиг 7,7% всех привлеченных
средств банков (пассивов). Расширять денежное предложение надо, но этот
канал имеет ограничения – 10-15% баланса, когда-то надо
останавливаться, так как это создает свои риски. Пока у этой проблемы
длительного решения не просматривается".
Василий Солодков, директор Банковского института ВШЭ
"ЦБ переходит на плавающий курс национальной
валюты - давно назревшая мера. Но во всех странах с плавающим курсом
есть набор инструментов, которые позволяют юрлицам управлять валютными
рисками. Мы же целиком переносим этот риск на физических и юридических
лиц".
Евгений Гришин, зампред правления банка "Зенит"
"Существующий инструментарий ЦБ по
рефинансированию банковской системы почти под завязку забит, балансы
банков и спектр ломбардных бумаг ограничены. Лимиты кредитования под
поручительства не восстановили, рефинансирование под залог прав
требований на практике не получило серьезного развития. Уровни
рефинансирования уже на порядок выше, чем несколько лет назад".
В правительстве ЦБ тоже недовольны
Не радует политика регулятора и высокопоставленных чиновников.
Один из них поделился на этой неделе с "Финмаркетом" своими претензиями.
ЦБ допустил ошибку, совместив во времени переход к свободному
курсообразованию рубля (само по себе рискованное мероприятие) и
ужесточение требований к банкам, начав селекцию сектора. Обе меры -
правильные. Но совмещать их опасно - риски начинают быстро расти, уверен
чиновник.
Финмаркет
Опубликовано ИА "Финмаркет"
Andrey 31.01.2014
Господа
банкиры сами запутались. В очередной раз они решили, что появилась
возможность поиграться с валютой и сорвать легкие деньги. В моем
понимании спекулятивные настроения нужно с рынка убирать. И если в
очередной раз дадут по рукам паникерам и спекулянтам - это здорово. Не
надо забывать, что большинство инвестпрограмм привязаны к импортному
оборудованию. И если это российский инвестор с нашими рублями, то
бизнессплан как то плохо вписывается рост Евро на 10% за две недели.
может и глупо у них звучит плавная девальвация, но именно такой сценарий
наиболее полно соответствовал бы всем тем, кто занят в реальном
секторе, а не любителям делать деньги из воздуха.
Александр 31.01.2014
Бред.
За этот же период денежная масса, эмитируемая ЦБ увеличилась на полтора
триллиона, а вовсе не уменьшилась. Именно это является причиной роста
курса доллара. А вот почему она увеличилась? На это есть другие причины
rot 31.01.2014
Цель
банков не так проста, как кажется. Если население охватит паника и оно
начнет скупать валюту, то банки рассчитаются с ЦБ, избавятся от валюты и
зафиксируют прибыль. В этом случае пострадает только население, которое
окажется с валютой на руках, которую купит по несуразным ценам.
Moma 31.01.2014
Я
вот одно не пойму - это ЦБ заставляет банки покупать валюту на
полученные от ЦБ кредиты? Это принудительное действие? Если нет, то
банки сами виноваты в снижении ликвидности.
А разве нельзя установить ограничение для банков в объеме средств,
которые они могут потратить на покупку валюты от объема полученных от ЦБ
кредитов?
А то получается бред - Цб дает банкам рубли под низкую ставку, банки на
них покупают валюту, валюта растет, ЦБ продает валюту, полученные рубли
опять отдает банкам под низкий процент и т.д. - замкнутый круг. Конечно,
рубль будет падать тогда.
ixvertor 31.01.2014
То
что делает ЦБ это мошенничество:
"...Мошенничество — хищение чужого имущества или приобретение права на
чужое имущество путём обмана или злоупотребления доверием.
При этом под обманом понимается как сознательное искажение истины
(активный обман), так и умолчание об истине (пассивный обман). В обоих
случаях обманутая жертва сама передает свое имущество мошеннику...."(с)
Вики.
И понятно во исполнении чьих указов это делается. Вопрос в том, что те
кто это делает не до конца понимают свою степень ответственности.
Nicko 30.01.2014
Уволнять
надо все тупое правление ЦБ! Ни хрена не проанализировали последствия:
когда объявили ослабление, пригласили всех спекулей играть против рубля.
Это же было так предсказуемо, черт возьми!!! А теперь не знают, как
остановить этот бедлам. Какой дурак теперь будет верить в надежность
рубля??? Да, коррекция на носу, но все равно выходить в рубль мало кто
пожелает.
Комментариев нет:
Отправить комментарий