Сергей Егишянц, "С прошедшими!"
Добрый день. С прошедшими!
Снегопад и ледяной дождь в Канаде оставили
сотни тысяч человек без света; столько же эвакуировано в Малайзии из-за
наводнения – есть жертвы. Ещё там опять рухнул самолёт (сотни
погибших): теперь у лоукостера AirAsia, который нарушил лицензию
(совершив полёт в неположенный день), другой его борт вернулся из-за
технических неполадок, а третий промахнулся мимо взлётно-посадочной
полосы. В Адриатическом море сгорел итальянский паром – есть жертвы;
имелись они и на двух судах (под флагами Турции и Белиза), столкнувшихся
в тумане около Равенны. На набережной в Шанхае на новогоднем шоу
погибли десятки людей – говорят, из-за разбросанных с небоскрёбов
фальшивых баксов: народ бросился собирать – и возникла давка. Два поезда
столкнулись в Бразилии (сотни раненых), в США поезд въехал в школьный
автобус (есть жертвы). В Оттаве в молле люди не поделили товары со
скидками и постреляли друг в друга (есть раненые).
Ширятся азиатские войны. В Ливии воюют все
со всеми; в Сирии только в 2014-м погибло 76 тыс. человек; в Нигерии,
Пакистане, Йемене, Турции и Франции (тоже исламская страна!) новые
теракты; ИГИЛ хочет атаковать королевскую гвардию Британии, власть Ирака
уличает в пособничестве исламистам США – те опять сбросили еду и оружие
окружённым боевикам ("по ошибке"); в Афганистане вместо талибов НАТО
убила местных кочевников. Вклад в дело мира внесло и британское
издательство HarperCollins, выпустив атлас Ближнего Востока без Израиля:
последний недоумевает. Украина привычна – факельные шествия
бандеровцев; армия минирует берег Азовского моря; премьер Яценюк считает
агентами ФСБ людей, требующих поднятия социальных выплат – и грозит не
допустить повторения Второй Мировой в форме нападения СССР на Германию.
Парламент Греции не избрал президента – и
был распущен, новые выборы назначены на 25 января: велики шансы на успех
левых евроскептиков. Президент Аргентины в праздники травмировала
голеностоп – в местной клинике не работали диагностические приборы:
пришлось её везти в столицу. В Венесуэле бандиты ограбили пляжных
туристов – при полном бездействии полиции; ещё креативнее американец,
который угнал катафалк с покойником в Лос-Анджелесе. Самым творческим
оказалось начальство КНДР – игнорируя дезертира, сбежавшего в КНР и
убившего местных жителей, и знаки примирения с Южной Кореей, оно
обрушилось на санкции США, использовав цветистые эпитеты: "Соединённые
Штаты, огромные и бесстыдные, подобно играющим в прятки соплякам" и
"Обама всегда был безрассуден в словах и поступках, как обезьяна в
тропическом лесу" – простаки-американцы от потока креатива
подрастерялись и не нашлись с ответом.
Страхи и обвалы
Денежные рынки. Банк
Румынии срезал базовую ставку с 2.75% до 2.50%, центробанки Индонезии,
Южной Кореи и Великобритании оставили прежними параметры своих
монетарных политик. Протокол последнего заседания ФРС США отразил
осторожный взгляд на денежное ужесточение. Банк Англии выпустил обзор
условий кредитования в конце 2014 года – из него видно, что спрос на
заимствования по кредитным картам был максимален за все семь с половиной
лет наблюдений. Глава Банка Японии Курода дал понять, что если сырьевые
цены будут препятствовать достижению цели (инфляции в 2% в год), то
эмиссия ещё расширится. Его коллега из ЕЦБ Драги сообщил, что
возглавляемое им учреждение готово принять свежие меры в поддержку
ценовой стабильности в условиях уже накрывшей регион дефляции. Однако
Германия по-прежнему высказывается против скупки гособлигаций стран
еврозоны – что снова подтвердил глава Бундесбанка Вайдман.
Немцы готовы к выходу Греции из ЕС –
официоз утверждал, будто не хочет такого исхода, однако это превентивный
сигнал афинским политикам. В КНР денежные власти продолжают монетарное
ослабление – из-под программы обязательных резервов выведены депозиты
небанковских финансовых фирм: по сути это снижение нормы резервирования
для банков. Спрэд бондов низкорейтинговых заёмщиков в США (в том числе
нефтегазовых фирм) с казначейками снова растут из-за падающей нефти. Она
же вызвала отток денег из фондов, вкладывающих в развивающиеся рынки –
за последние полтора месяца прошлого года он достиг 17 млрд. долларов, а
в целом за 2014-й составил 23 млрд. Минфин РФ готовится к серьёзным
проблемам у банков, выпуская свежие ОФЗ на 2 трлн. рублей – половина
идёт Агентству по страхованию вкладов. Кабмин выкупает привилегированные
акции РЖД и "Газпромбанка" на 90 млрд. из денег ФНБ – продолжение
следует.
Валютные рынки. Основные
тренды 2014 года продолжились в начале 2015-го – доллар рос против
конкурентов: евро упало в 1.17, фунт – 1.50, свисси – 1.02, осси – 0.80,
луни – 1.19, только йена смогла противостоять натиску бакса. Литва
присоединилась к еврозоне; рубль просел вслед за нефтью – хотя тонкий
рынок праздничных дней тут не очень информативен.
Фондовые рынки. Всё
больше ведущих менеджеров крупных фондов готовятся к обвалу рынков в
этом году – теперь, как говорят, к двукратному снижению стал склоняться и
Баффет: все видят зрелый пузырь, способный лопнуть в любой момент. Год
начался с провалов – в Европе они в первый же день стали худшими за три
года; скорее всего, это коррекция перед финальным штурмом – который
сразу и начался. Те, кто раньше отставал, навёрстывают упущенное: биржа
Шанхая взлетела на стимулах центробанка и ожидании новых – за последние
полгода она выросла на 65%.
Источник: Barchart.com
Возможны проблемы у германского
страховщика Allianz из-за перестраховки малайзийских авиакомпаний
Malaysia Airlines и AirAsia, терпевших бедствия в 2014-м. Morgan Stanley
признал, что его сотрудник украл данные 350 тыс. клиентов и хочет их
продать. Два флоридца судятся с Apple, обвиняя её в лживой информации о
памяти айфонов – их возмутило, что когда память внезапно заканчивается,
устройство предлагает платные услуги облачного хранилища. У Xiaomi
результаты хороши, а планы велики – в том числе по дублированию яблочных
устройств своими дешёвыми.
Товарные рынки. Brent
рухнула в 49 доллар за баррель, а WTI – в 46. Предложение выше спроса,
разрыв ширится: РФ добыла рекордный за постсоветский период объём нефти,
в Ираке производство на пике с 1980-го. Сауды гнут свою линию – урезали
цены для США и Европы; то же сделали их соседи по региону; на рынке уже
торгуются июньские опционы "пут" со страйками 20-30 баксов за бочку.
Следствия такой ситуации неоднозначны: в США число скважин сокращается
пока небыстро – но этой зимой, когда у большинства добытчиков погасятся
фьючерсы, которыми они хеджировали риски, процесс резко ускорится; в
Канаде он уже силён (-19% скважин в последнюю неделю), а их крупный
производитель Syncrude в декабре снизил добычу на 12% против ноября;
президент Венесуэлы отправился в азиатский тур в поисках денег – страна
на грани разорения.
Схожие процессы движут природным газом в
США (опустился до 100-110 долларов за 1000 кубометров) и промышленными
металлами – где совсем плоха медь: Минфин КНР ввёл налоговые послабления
на экспорт этого металла, отчего, как опасаются эксперты, его поставки
оттуда могут в ближайшее время взлететь в 10 раз. Зато драгметаллы
окрепли – в их пользу сыграла общая рыночная паника. Пшеница и кукуруза
достаточно сильны из-за страхов запрета на экспорт зерна из РФ; у риса
такого резона нет – и он продолжал валиться. Бобовые и какао стабильны;
сахар и кофе отметили новые низы – но отскочили от них; рапс дорожает,
древесина дешевеет; снова крепнет говядина – зато свинина и молоко
слабеют. В целом рынок выглядит очень мрачно: базовые товары (за редким
исключением) дешевеют – и пока что никаким переломом тут и не пахнет.
Экономика слабеет
Азия и Океания. В ноябре
прибыли промышленных фирм КНР сократились на 4.2% в год – но в целом за
11 месяцев сохранился плюс; производственный PMI в зоне стагнации (49.6
от HSBC и 50.1 от официоза) на фоне торможения или спада ключевых
компонентов; слабеет и строительство – зато сфера услуг ускоряется;
потребительские цены растут много медленнее чаяний власти, а у цен
производителей 2-летнее дно. В Японии опережающие индикаторы на 2-летнем
дне – а правительство запустило новый план стимулирования, хотя
скромного размера (29 млрд. долларов).
В Австралии PMI промышленности вернулся в
зону спада (46.9) на фоне обвала металлургии; торговый баланс сохранил
минус – зато ипотека и жильё (но не прочая стройка) пухнут всё активнее.
Хорош PMI Индии (хотя сфера услуг настораживает), в Турции замедление
экономики и инфляции, в Южной Корее стагнация (промышленный выпуск в
годовом минусе), в Индонезии рекордный минимум PMI и взлёт цен. Годовой
рост ВВП Сингапура слабейший за 3 года, а цены на жильё снижаются – и в
целом картина в регионе остаётся не вдохновляющей.
Европа. Промышленное
производство Германии сжалось; ослабели также Франции, Швеция,
Голландия, Испания и Британия; заказы в индустрии немцев отыграли почти
весь рост месяцем ранее. Радуют PMI Швейцарии и Швеции – зато в Британии
дно за полтора года; хороши Испания и Германия (но в последней
отступает стройка) – зато в Италии и Франции ширится спад. Деловое
доверие окрепло в Италии и ослабло в еврозоне, Португалии и Финляндии – у
последней рекордный минимум розничного сектора. Торговые дефициты
Франции и Британии предсказуемо сузились на фоне удешевления нефти –
однако Германия огорчила внезапным спадом профицита.
Дефляция пришла в Европу: цены
производителей и оптовые в минусе повсюду; потребительские худшие за 5-6
лет – еврозона тоже в минусе; цены британских магазинов в годовом
минусе 20 месяцев подряд – а стоимость жилья тормозит (хотя в Лондоне
пока огромный плюс), как и ипотека. Потребители повеселели везде, кроме
Италии; у последней рекордная безработица – но в Испании и Германии
улучшение, а у еврозоны в целом стагнация. Розница в ноябре повсюду
ускорилась – только в Швейцарии сохранилось торможение; но зимние
продажи идут хило – даже в Италии распродажи в январе встречаются очень
холодно: частный спрос в старом свете по-прежнему слаб.
Америка. ВВП Аргентины
пал, как и промышленный выпуск; после слабеет и в Бразилии; в Венесуэлу
вернулась рецессия. Заказы в индустрии США валятся подряд 4 месяца,
годовая динамика уже отрицательна; ранее росший сектор промышленного
машиностроения за три осенних месяца в сумме рухнул на 14.7%. Неплохи
PMI Канады и Мексики; в Бразилии всё ещё спад; в США рост – но тормозит
он внушительно, причём по всем версиям и во всех отраслях (везде низы за
полгода-год). Падёж цен нефти снизил торговый дефицит у США и повысил у
Канады; инфляция в Канаде замедлилась – зато в Бразилии ускорение из-за
спада валюты. Цены на жильё в Штатах перестали падать – но оборот на
рынке сдувается: расходы на строительство в минусе – впервые за 3.5
года. Продажи автомобилей в Штатах пухнут неспешно – как и покупки в
сетях ритейлеров. Последние наняли больше обычного временного персонала в
праздники – отсюда радость в отчёте Минтруда, но это, конечно,
временно; в остальном всё привычно – изгнание людей из рабсилы, падение
зарплат и т.д. В целом, регион сильно погрустнел от падежа нефти и роста
бакса.
Россия. В декабре
производственный PMI от HSBC упал на величину, худшую за 32 месяца, уйдя
в зону рецессии: заказы и занятость валятся, цены росли максимально с
осени 1998 года; ещё круче спад сферы услуг – там увольнения мощнейшие с
сентября 2009-го, цены галопируют наихудшим темпом за много лет, а
ожидания бизнеса слабейшие вообще за все годы наблюдений. Скорее всего, в
первой четверти 2015 года ВВП РФ сократится примерно на 10% в год –
реально, конечно, официоз покажет что-то около 5-7% спада, однако
реальность, разумеется, не обманешь.
Источник: HSBC
Согласно МЭР, в ноябре ВВП упал на 0.2% в
месяц и 0.5% в год (первый годовой минус за 5 лет) – реально там минус
2.0-2.5% в год. Инвестиции -1.9% и -4.8%, стройка -1.5% и -4.9%,
промышленность -0.4% и -0.4% (обрабатывающие отрасли -0.9% и -3.0%),
сельское хозяйство +0.2% и -2.1%, доходы людей -2.9% и -4.7%, экспорт
-7.1% и -19.7%, импорт -13.5% и -22.1%. Картина грустная – хотя надо
учесть, что календарный фактор (минус два рабочих дня к тому же месяцу
годом ранее) имел значение. Годовой рост широкой денежной массы М2 в
начале зимы опустился на 5-летнее дно (+5.0%); зато потребительские цены
в декабре взлетели на 2.6% в месяц и 11.4% в год: годовой темп худший
за 5 с лишним лет, а месячный – даже за 14. Особенно мощно вздорожала
еда – в то же время водка подешевела: выходит, народу следует меньше
есть, но больше пить?..
Иллюстрация: Артём Попов
Хорошей вам недели!
Комментариев нет:
Отправить комментарий