Mit Niederlassungen "Bernanke im Berliner Forum" Derbent Wall Chast18 Moltschanow VA Registriert: 13.04.2007 Beiträge: 145 Beitrag Verfasst am: Karl Marx:: Mi 26. Dezember 2007 01.30 pm Titel BANK - "Irrationalität der Form" des Kapitals selbst Secret wird deutlich: wie man die Schatten-Bank-System brechen Auf die Probleme der modernen westlichen Bankensystems
22:12:07 11:46
Am Montag wurde die ganze Aufmerksamkeit an der Wall Street Banken konzentriert. Der Versuch, die Folgen einer Liquiditätskrise zu lindern, die US-Notenbank 20 Milliarden versteigert werden, sollen die Gelder von Finanzinstituten wieder aufzufüllen. Während der Auktion, Investoren und die Verantwortlichen für die Politik, wird genau beobachten, wie die großen Banken Bargeld, wie viel Geld sie benötigen, suchen und damit in welchem Zustand sie sind. In der Zwischenzeit sind die Anleger genau beobachten zu den bekanntesten Organisationen im Finanzsektor, und über ihnen schwebt der Geist ruhig zu verdecken, so genannte "Schatten" Bankensystem. Während des letzten Jahrzehnts auf dem europäischen und amerikanischen Märkte, eine Vielzahl von obskuren Organisationen, die damit begonnen, eine wichtige Rolle spielen bei der Kreditvergabe haben in allen Bereichen des Finanzsystems. Bis Juni niemand außer Fachleuten aus der Financial Community achtete nicht auf die strukturellen Investmentvehikel (SIV) und Collateralized Debt Obligations. Da die Filialen von großen Banken, sie nicht immer und in allen in der Bilanz ausgewiesen. Darüber hinaus haben diese Organisationen nie gehörte zu den "offiziellen" Bankensystem: zum Beispiel, am Montag konnten sie nicht an der Auktion teilnehmen Fed. Doch im fünften Monat der Kreditkrise wurde deutlich, dass einer der wichtigsten Gründe, die Teil dieses verborgene Welt zu einer nach dem anderen explodieren kann. Dies wiederum schafft eine große Instabilität für "echte" Banken. Nicht der letzte Grund für dieses Phänomen liegt in der Tatsache, dass der Gesetzgeber und Geldgeber gleichermaßen stark die Tiefe der Beziehung zwischen den beiden Parteien unterschätzt. "Die Ereignisse haben wir erlebt, vor allem repräsentieren den Zusammenbruch des modernen Bankensystems, insbesondere, ehrliche Bericht schlecht Reihe von Darlehen Unternehmen unter Investment Grade" - schrieb kürzlich Bill Gross, Chef des Vermögensverwalters Pimco. - Experten dieses Phänomen der "Schatten-Bank-System", weil sie aus den Augen der Öffentlichkeit war für viele Jahre versteckt nennen, ist es nicht zusammenhängenden Gesetze, und doch könnte dieses System durch ein Wunder zu schaffen und zu integrieren verpackt Subprime-Kredite, mit solchen Methoden zu erklären, das war nur von Assistenten an der Wall Street. "Aktivitäten des Schattens des Reiches Wachen, die Seite nicht auf ihn achten. Bevor die wichtigste Quelle für Kredite in der Finanzwelt, waren die offiziellen Banken. Sie sind in der Regel, und ist bei der Bereitstellung von Krediten an Unternehmen und Privatpersonen tätig. Gleichzeitig reflektieren sie diese Risiken in den Abschlüssen, wie sich im Falle der Nichtzahlung des Darlehens betroffen gewesen. Doch in den letzten zehn Jahren, ist diese finanzielle Modell hat sich radikal verändert. Auf der einen Seite, haben die Banken zunehmend damit begonnen, ihre Risiken an andere institutionelle Anleger direkt zu verkaufen oder zu formalisieren sie in Form von Anleihen . Auf der anderen Seite, das Reformgesetz Banken die Höhe des Kapitals, die als Versicherung gegen Nicht-Zahlung des Darlehens mussten abgebaut werden konnten. Als ein Ergebnis der westlichen Finanzsystems, eine Periode, Paul Tucker, Leiter des Ausschusses für Geldpolitik der Bank of England, die so genannte Age of Finanzierungsmechanismen. "Dieses System hat die Freiheit, Banken, Kredite an andere Organisationen übertragen vorgesehen, ihre eigenen oder durch die Bereitstellung der Mittel zu tun Umgang mit externen Fonds.
In den vergangenen drei Jahren hat sich die Rolle dieser Organisationen bei der Bereitstellung von Krediten deutlich erhöht. So kam zum Beispiel der Markt für Commercial Paper, Asset-Backed, die den Löwenanteil der Finanzierung Structured Investment Vehicles und Kanäle, ihnen kurzfristig günstige Cash Ende 2004 bietet eine neue Stufe der Entwicklung. Mindestens vier Jahre den Betrag von Commercial Paper in Umlauf variiert zwischen 600 und 700.000.000.000 $. In diesem Sommer an der Spitze des Marktes, war es etwa 1.200 Milliarden US-Dollar. "Der Schatten des Bankensystems wird mit einer enormen Geschwindigkeit wächst", - sagt Bob Dzhanyua-, Kredit-Analyst bei Royal Bank of Scotland, die die Schatten Banken verantwortlich sind für die Hälfte der Kredite in den USA in den vergangenen zwei Jahren glaubt. Da die schattenhaften Organisation meist große Summen, um ihre Aktivitäten durchzuführen, sie wurde auch die Hauptursache für das rasche Wachstum in der Popularität der finanziellen Hebelwirkung (Verhältnis zwischen Fremd-und Eigenkapital der Gesellschaft) oder Verschuldung in der Finanzwelt, und was ist mit dem Beginn des Booms wurden nicht bekannt, dass der Gesetzgeber noch normale Einleger.
Die Teilnahme an Hedge-Fonds, die selbst genossen viele Finanzinstrumente, die Bereitstellung von Kapital, die mit den frühesten Tagen des Systems begann zeigt, warum schattigen Ufer kann zu starken Auswirkungen auf die Kreditvergabe haben. In seinem Buch Das Satyazhit, ein Experte für Derivate, gibt ein Beispiel, wenn nur 10 Millionen real, nicht Hedge Fonds hat der Betrieb mit hypothekarisch gesicherten Wertpapieren um 850 Millionen Dollar unterstützt. Dies bedeutet, dass $ 1 echtes Geld verwendet, um ein $ 85 Hypothekendarlehen zu schaffen - eine Operation, die über die Träume der führenden Banken ist. Da strukturierte Anlageinstrumente und Collateralized Debt Obligations nicht akzeptieren Beiträge von Einzelpersonen, ist ihre Rolle in der Wirtschafts-und Finanzsystem nicht weit von den Gesetzgebern und Politikern erkannt. Allerdings aktive Ausbau der strukturellen Investmentvehikel, insbesondere wurden die Kanäle durch kurzfristige Kredite, die von sogenannten Geldmarktfonds erworben verursacht wurde. Private Investoren, Schulen, Krankenhäuser und Pensionsfonds in diese Fonds Milliarden Dollar investiert, aber keiner der Organisationen des Systems ist nicht Gegenstand Bankenregulierung.
Das Problem ist, dass die Unternehmensstruktur, die im Zentrum des Schattens Bankensystems liegt zunehmend prekär, vor allem für Structured Investment Vehicles. In den USA gibt es ernsthafte Bedenken, dass einige Geldmarktfonds nicht zurückgeben kann das Geld in sie investiert vollständig. Leiter des Investment-Abteilung eines großen Finanzinstituts sagte, dass in den USA gibt es eine Menge Investoren, die in strukturierten Anlageformen, denken, dass sie so sicher wie die reale Banken sind, und sogar zu übertreffen in punkto Zuverlässigkeit. Im Schatten Welt, die Rolle der Gesetzgeber zunehmend bei der Rating-Agenturen, die Zuverlässigkeit der Schulden mit den strukturellen Anlageinstrumente auf eine historische Analyse der Wahrscheinlichkeit von Ausfällen und Verlusten im Schatten Bankensystem Basis findet schätzen. Dennoch hat die aktuelle Kreditkrise zu einem Rückgang der Bewertungen vieler dieser Organisationen geführt. Alex Fink, Senior Direktor für Finanzen des Staates Fonds in Florida, der vor kurzem gezwungen war, die Zahlungen an Kunden auszusetzen nach Investoren zogen Gelder von Konten in Höhe von 13 Milliarden aufgrund von Bedenken, dass ihr Geld in Wertpapiere mit Subprime-Hypotheken investiert. Diese Wertpapiere hatte die höchste Bewertung.
Allerdings erlitt durch den Entzug von Mitteln nicht nur in Florida und den USA, ersten Frost die Ausgabe von Mitteln der Französisch Versicherungsgesellschaft von BNP Paribas und Axa verwaltet. Dies geschah im August. Einige Gesetzgeber, zum Beispiel, Bundesbankpräsident Axel Weber, zu vergleichen diesen Prozess mit der altmodischen "Bank Runs", eine Masse Abhebungen von den Konten, auch wenn es jetzt passiert im informellen Sektor, anstatt mit den wirklichen Großbanken. Als Folge schrumpft der informelle Sektor sogar noch schneller als wächst. Strukturierte Anlageinstrumente Sektor ist durch die Wertminderung von Vermögenswerten gehen, fiel ihr Wert auf 150.000.000.000 $, während der sie in der Vergangenheit mehr als 400 Milliarden, und das Commercial-Paper-Markt, durch Vermögenswerte gesichert sind, verglichen mit dem Höchststand im Juli sanken um $ 400.000.000.000. Auf lange Sicht werden die unvermeidlichen Krise des Structured Investment Vehicles unwahrscheinlich, die meisten der Gesetzgeber die Mühe, aber auf kurze Sicht ist es ein Problem für die Verantwortlichen für die Politik, und Bankiers. Da in den letzten Jahren dieser Bereich völlig ignoriert, die Frage, wer geeignet wäre, im Falle der Krise, fast keine Diskussion. Am Ende Structured Investment Vehicles, sowie in anderen Teilen der Welt "finanziellen Vorkehrungen" haben keine Rechte auf die Zentralbanken als Kreditgeber der letzten Instanz gelten, weil sie nicht den formalen Bankensystem gehört.
Die meisten dieser Unternehmen und die gesamte informellen Sektor als Ganzes stützen sich auf Backup-Quellen von Liquidität durch die "echten" Banken versprochen, solche Kredite zu, die erschreckend zu betrachten sind vorhanden. Erst jetzt, wie sich durch die jüngsten Aktionen der HSBC, Citigroup und anderen Organisationen, wie zB Kreditgeber der letzten Instanz aus dem privaten Sektor werden sorgfältig geprüft, um sicherzustellen, dass Kredite in zweistelliger Milliardenhöhe waren, ihre Bilanzen wieder. Solche Maßnahmen haben trotz der anhaltenden Proteste Banken, die als Argument sagen, sie haben nicht das Recht, solche Aktionen zu worden. Dies zeigt, wie große Unsicherheit darüber, was und wann werden die Banken, Unsicherheit, hervorgerufen durch die Unsicherheit der Unternehmen selbst verstärkt. Investoren, Aufsichtsbehörden und Zentralbanken, nicht zu vergessen die Politiker, kann nicht vorhersagen, was diesen Prozess. "Das Jahr 2007 ist zu Ende und die Banken haben mit der zunehmenden Verschuldung in der Bilanz durch die Beseitigung der strukturellen Investmentvehikel oder Halten von Krediten, die jetzt Banken nicht verkaufen können Deal," - sagte David Brickman, Analyst bei der Bank Lehman Brothers. Diese Unsicherheit führt zu erhöhten Spannungen an den Geldmärkten und ließ die Aktien, die die Fed aus diesem Montag durchgeführt hat. Aber es verursacht auch Sorgen darüber, wie schnell die Banken in der Lage, seine Kreditlinien in Einklang zu bringen mit der Realwirtschaft, die das Wirtschaftswachstum schadet.
Einige Investmentbanken darauf bestehen, dass die Aussicht ist nicht so düster. Am Ende, während Subprime-Krediten hat schwere Zeiten, haben andere Bereiche der gewerblichen Kreditvergabe in Europa und den USA blieb relativ gesund. In der Tat bleibt der Anlageinstrumente mit Unternehmensanleihen in festverzinsliche Wertpapiere, wie Collateralized Bond Anleihe findet ein Lichtstrahl in den Verbriefungsmarkt. Aber Zentralbanken sind eindeutig besorgt. Letzte Woche in seiner Rede verwies Herr Tucker, eine Reihe von neueren Publikationen des amerikanischen Ökonomen Tobias Adrian und Hiuna Sheen, der, dass die Kredit-Zyklus wird um ein Vielfaches durch die Methoden der Manipulation von Bilanzen, die aktiv sind die Schatten Bankensektor gesagt, und waren selbst moderne Banken. Laut Tucker, "wenn alle fertig ist, den Prozess [größere Kredite] rückgängig gemacht werden kann, wie ein Rückgang der Preise für Vermögenswerte, die Kreditaufnahme und Liquidität sind voneinander abhängig." Eines ist klar, Gesetzgeber mit dem wachsenden Bedürfnis konfrontiert, ihre Haltung gegenüber dem "Schatten" Banken ändern. Hector SENTS, General Manager Controlling Administration Financial Services, sagte letzte Woche, dass der Gesetzgeber verbieten Banken kontrolliert die Aktivitäten des Finanzsystems, wie Rückgriff auf "Schatten" Off-Balance-Sheet-Finanzierung, und dass dieses Problem sollte aussortiert werden.
Darüber hinaus zunehmend auftreten Debatte über nicht, ob das System so ist stark abhängig von Nicht-Bank-Kreditgeber, einen "Käufer der letzten Instanz", dass der Markt stehen wird und dienen dem gleichen Rolle von Zentralbanken gespielt, um das Bankensystem . "Die Credit hat sich so unmittelbar, dass in vielen Branchen sind die meisten Darlehen nicht Banken und Investoren. Wenn also die Märkte leiden, weil die Liquidität verdunstet, die es geben wird?" - Fragte Alexander Bachar, Leiter der Forschung von strukturierten Produkten Bank Merrill Lynch. "Vor dieser beobachteten wir eine ähnliche Situation mit dem Zusammenbruch von LTCM. Heute ist es finanzieren strukturiert. Morgen wird etwas anderes sein. Wir können diese Krise zu analysieren und in der Lage sein, eine Struktur, die in Zukunft als dienen zu schaffen" Käufer der letzten Instanz "und eine Quelle der Liquidität" . In gewisser Weise, die konzertierte Aktion der Zentralbanken, die bereits die nötige Unterstützung, es ist nur sehr wenig Geld im Vergleich zum Ausmaß des Problems. Folglich ist in den kommenden Monaten, wird der Gesetzgeber und Finanziers der Notwendigkeit konfrontiert, das System "finanziellen Mechanismen" zu machen und einfacher gesteuert. Mit anderen Worten, wird eine Folge der Kreditkrise Schock des Jahres 2007 sein, dass die schattigen Ufer aus dem Schatten zu treten. Wie sagte Herr Gross von Pimco: ". Investoren müssen für diese Organisation, die ersetzen den schattigen Ufern sind konservativer und weniger anfällig für Risiken warten"
Gillian Tett und Paul Davies Auf Materialien Financial Times
22:12:07 11:46
Am Montag wurde die ganze Aufmerksamkeit an der Wall Street Banken konzentriert. Der Versuch, die Folgen einer Liquiditätskrise zu lindern, die US-Notenbank 20 Milliarden versteigert werden, sollen die Gelder von Finanzinstituten wieder aufzufüllen. Während der Auktion, Investoren und die Verantwortlichen für die Politik, wird genau beobachten, wie die großen Banken Bargeld, wie viel Geld sie benötigen, suchen und damit in welchem Zustand sie sind. In der Zwischenzeit sind die Anleger genau beobachten zu den bekanntesten Organisationen im Finanzsektor, und über ihnen schwebt der Geist ruhig zu verdecken, so genannte "Schatten" Bankensystem. Während des letzten Jahrzehnts auf dem europäischen und amerikanischen Märkte, eine Vielzahl von obskuren Organisationen, die damit begonnen, eine wichtige Rolle spielen bei der Kreditvergabe haben in allen Bereichen des Finanzsystems. Bis Juni niemand außer Fachleuten aus der Financial Community achtete nicht auf die strukturellen Investmentvehikel (SIV) und Collateralized Debt Obligations. Da die Filialen von großen Banken, sie nicht immer und in allen in der Bilanz ausgewiesen. Darüber hinaus haben diese Organisationen nie gehörte zu den "offiziellen" Bankensystem: zum Beispiel, am Montag konnten sie nicht an der Auktion teilnehmen Fed. Doch im fünften Monat der Kreditkrise wurde deutlich, dass einer der wichtigsten Gründe, die Teil dieses verborgene Welt zu einer nach dem anderen explodieren kann. Dies wiederum schafft eine große Instabilität für "echte" Banken. Nicht der letzte Grund für dieses Phänomen liegt in der Tatsache, dass der Gesetzgeber und Geldgeber gleichermaßen stark die Tiefe der Beziehung zwischen den beiden Parteien unterschätzt. "Die Ereignisse haben wir erlebt, vor allem repräsentieren den Zusammenbruch des modernen Bankensystems, insbesondere, ehrliche Bericht schlecht Reihe von Darlehen Unternehmen unter Investment Grade" - schrieb kürzlich Bill Gross, Chef des Vermögensverwalters Pimco. - Experten dieses Phänomen der "Schatten-Bank-System", weil sie aus den Augen der Öffentlichkeit war für viele Jahre versteckt nennen, ist es nicht zusammenhängenden Gesetze, und doch könnte dieses System durch ein Wunder zu schaffen und zu integrieren verpackt Subprime-Kredite, mit solchen Methoden zu erklären, das war nur von Assistenten an der Wall Street. "Aktivitäten des Schattens des Reiches Wachen, die Seite nicht auf ihn achten. Bevor die wichtigste Quelle für Kredite in der Finanzwelt, waren die offiziellen Banken. Sie sind in der Regel, und ist bei der Bereitstellung von Krediten an Unternehmen und Privatpersonen tätig. Gleichzeitig reflektieren sie diese Risiken in den Abschlüssen, wie sich im Falle der Nichtzahlung des Darlehens betroffen gewesen. Doch in den letzten zehn Jahren, ist diese finanzielle Modell hat sich radikal verändert. Auf der einen Seite, haben die Banken zunehmend damit begonnen, ihre Risiken an andere institutionelle Anleger direkt zu verkaufen oder zu formalisieren sie in Form von Anleihen . Auf der anderen Seite, das Reformgesetz Banken die Höhe des Kapitals, die als Versicherung gegen Nicht-Zahlung des Darlehens mussten abgebaut werden konnten. Als ein Ergebnis der westlichen Finanzsystems, eine Periode, Paul Tucker, Leiter des Ausschusses für Geldpolitik der Bank of England, die so genannte Age of Finanzierungsmechanismen. "Dieses System hat die Freiheit, Banken, Kredite an andere Organisationen übertragen vorgesehen, ihre eigenen oder durch die Bereitstellung der Mittel zu tun Umgang mit externen Fonds.
In den vergangenen drei Jahren hat sich die Rolle dieser Organisationen bei der Bereitstellung von Krediten deutlich erhöht. So kam zum Beispiel der Markt für Commercial Paper, Asset-Backed, die den Löwenanteil der Finanzierung Structured Investment Vehicles und Kanäle, ihnen kurzfristig günstige Cash Ende 2004 bietet eine neue Stufe der Entwicklung. Mindestens vier Jahre den Betrag von Commercial Paper in Umlauf variiert zwischen 600 und 700.000.000.000 $. In diesem Sommer an der Spitze des Marktes, war es etwa 1.200 Milliarden US-Dollar. "Der Schatten des Bankensystems wird mit einer enormen Geschwindigkeit wächst", - sagt Bob Dzhanyua-, Kredit-Analyst bei Royal Bank of Scotland, die die Schatten Banken verantwortlich sind für die Hälfte der Kredite in den USA in den vergangenen zwei Jahren glaubt. Da die schattenhaften Organisation meist große Summen, um ihre Aktivitäten durchzuführen, sie wurde auch die Hauptursache für das rasche Wachstum in der Popularität der finanziellen Hebelwirkung (Verhältnis zwischen Fremd-und Eigenkapital der Gesellschaft) oder Verschuldung in der Finanzwelt, und was ist mit dem Beginn des Booms wurden nicht bekannt, dass der Gesetzgeber noch normale Einleger.
Die Teilnahme an Hedge-Fonds, die selbst genossen viele Finanzinstrumente, die Bereitstellung von Kapital, die mit den frühesten Tagen des Systems begann zeigt, warum schattigen Ufer kann zu starken Auswirkungen auf die Kreditvergabe haben. In seinem Buch Das Satyazhit, ein Experte für Derivate, gibt ein Beispiel, wenn nur 10 Millionen real, nicht Hedge Fonds hat der Betrieb mit hypothekarisch gesicherten Wertpapieren um 850 Millionen Dollar unterstützt. Dies bedeutet, dass $ 1 echtes Geld verwendet, um ein $ 85 Hypothekendarlehen zu schaffen - eine Operation, die über die Träume der führenden Banken ist. Da strukturierte Anlageinstrumente und Collateralized Debt Obligations nicht akzeptieren Beiträge von Einzelpersonen, ist ihre Rolle in der Wirtschafts-und Finanzsystem nicht weit von den Gesetzgebern und Politikern erkannt. Allerdings aktive Ausbau der strukturellen Investmentvehikel, insbesondere wurden die Kanäle durch kurzfristige Kredite, die von sogenannten Geldmarktfonds erworben verursacht wurde. Private Investoren, Schulen, Krankenhäuser und Pensionsfonds in diese Fonds Milliarden Dollar investiert, aber keiner der Organisationen des Systems ist nicht Gegenstand Bankenregulierung.
Das Problem ist, dass die Unternehmensstruktur, die im Zentrum des Schattens Bankensystems liegt zunehmend prekär, vor allem für Structured Investment Vehicles. In den USA gibt es ernsthafte Bedenken, dass einige Geldmarktfonds nicht zurückgeben kann das Geld in sie investiert vollständig. Leiter des Investment-Abteilung eines großen Finanzinstituts sagte, dass in den USA gibt es eine Menge Investoren, die in strukturierten Anlageformen, denken, dass sie so sicher wie die reale Banken sind, und sogar zu übertreffen in punkto Zuverlässigkeit. Im Schatten Welt, die Rolle der Gesetzgeber zunehmend bei der Rating-Agenturen, die Zuverlässigkeit der Schulden mit den strukturellen Anlageinstrumente auf eine historische Analyse der Wahrscheinlichkeit von Ausfällen und Verlusten im Schatten Bankensystem Basis findet schätzen. Dennoch hat die aktuelle Kreditkrise zu einem Rückgang der Bewertungen vieler dieser Organisationen geführt. Alex Fink, Senior Direktor für Finanzen des Staates Fonds in Florida, der vor kurzem gezwungen war, die Zahlungen an Kunden auszusetzen nach Investoren zogen Gelder von Konten in Höhe von 13 Milliarden aufgrund von Bedenken, dass ihr Geld in Wertpapiere mit Subprime-Hypotheken investiert. Diese Wertpapiere hatte die höchste Bewertung.
Allerdings erlitt durch den Entzug von Mitteln nicht nur in Florida und den USA, ersten Frost die Ausgabe von Mitteln der Französisch Versicherungsgesellschaft von BNP Paribas und Axa verwaltet. Dies geschah im August. Einige Gesetzgeber, zum Beispiel, Bundesbankpräsident Axel Weber, zu vergleichen diesen Prozess mit der altmodischen "Bank Runs", eine Masse Abhebungen von den Konten, auch wenn es jetzt passiert im informellen Sektor, anstatt mit den wirklichen Großbanken. Als Folge schrumpft der informelle Sektor sogar noch schneller als wächst. Strukturierte Anlageinstrumente Sektor ist durch die Wertminderung von Vermögenswerten gehen, fiel ihr Wert auf 150.000.000.000 $, während der sie in der Vergangenheit mehr als 400 Milliarden, und das Commercial-Paper-Markt, durch Vermögenswerte gesichert sind, verglichen mit dem Höchststand im Juli sanken um $ 400.000.000.000. Auf lange Sicht werden die unvermeidlichen Krise des Structured Investment Vehicles unwahrscheinlich, die meisten der Gesetzgeber die Mühe, aber auf kurze Sicht ist es ein Problem für die Verantwortlichen für die Politik, und Bankiers. Da in den letzten Jahren dieser Bereich völlig ignoriert, die Frage, wer geeignet wäre, im Falle der Krise, fast keine Diskussion. Am Ende Structured Investment Vehicles, sowie in anderen Teilen der Welt "finanziellen Vorkehrungen" haben keine Rechte auf die Zentralbanken als Kreditgeber der letzten Instanz gelten, weil sie nicht den formalen Bankensystem gehört.
Die meisten dieser Unternehmen und die gesamte informellen Sektor als Ganzes stützen sich auf Backup-Quellen von Liquidität durch die "echten" Banken versprochen, solche Kredite zu, die erschreckend zu betrachten sind vorhanden. Erst jetzt, wie sich durch die jüngsten Aktionen der HSBC, Citigroup und anderen Organisationen, wie zB Kreditgeber der letzten Instanz aus dem privaten Sektor werden sorgfältig geprüft, um sicherzustellen, dass Kredite in zweistelliger Milliardenhöhe waren, ihre Bilanzen wieder. Solche Maßnahmen haben trotz der anhaltenden Proteste Banken, die als Argument sagen, sie haben nicht das Recht, solche Aktionen zu worden. Dies zeigt, wie große Unsicherheit darüber, was und wann werden die Banken, Unsicherheit, hervorgerufen durch die Unsicherheit der Unternehmen selbst verstärkt. Investoren, Aufsichtsbehörden und Zentralbanken, nicht zu vergessen die Politiker, kann nicht vorhersagen, was diesen Prozess. "Das Jahr 2007 ist zu Ende und die Banken haben mit der zunehmenden Verschuldung in der Bilanz durch die Beseitigung der strukturellen Investmentvehikel oder Halten von Krediten, die jetzt Banken nicht verkaufen können Deal," - sagte David Brickman, Analyst bei der Bank Lehman Brothers. Diese Unsicherheit führt zu erhöhten Spannungen an den Geldmärkten und ließ die Aktien, die die Fed aus diesem Montag durchgeführt hat. Aber es verursacht auch Sorgen darüber, wie schnell die Banken in der Lage, seine Kreditlinien in Einklang zu bringen mit der Realwirtschaft, die das Wirtschaftswachstum schadet.
Einige Investmentbanken darauf bestehen, dass die Aussicht ist nicht so düster. Am Ende, während Subprime-Krediten hat schwere Zeiten, haben andere Bereiche der gewerblichen Kreditvergabe in Europa und den USA blieb relativ gesund. In der Tat bleibt der Anlageinstrumente mit Unternehmensanleihen in festverzinsliche Wertpapiere, wie Collateralized Bond Anleihe findet ein Lichtstrahl in den Verbriefungsmarkt. Aber Zentralbanken sind eindeutig besorgt. Letzte Woche in seiner Rede verwies Herr Tucker, eine Reihe von neueren Publikationen des amerikanischen Ökonomen Tobias Adrian und Hiuna Sheen, der, dass die Kredit-Zyklus wird um ein Vielfaches durch die Methoden der Manipulation von Bilanzen, die aktiv sind die Schatten Bankensektor gesagt, und waren selbst moderne Banken. Laut Tucker, "wenn alle fertig ist, den Prozess [größere Kredite] rückgängig gemacht werden kann, wie ein Rückgang der Preise für Vermögenswerte, die Kreditaufnahme und Liquidität sind voneinander abhängig." Eines ist klar, Gesetzgeber mit dem wachsenden Bedürfnis konfrontiert, ihre Haltung gegenüber dem "Schatten" Banken ändern. Hector SENTS, General Manager Controlling Administration Financial Services, sagte letzte Woche, dass der Gesetzgeber verbieten Banken kontrolliert die Aktivitäten des Finanzsystems, wie Rückgriff auf "Schatten" Off-Balance-Sheet-Finanzierung, und dass dieses Problem sollte aussortiert werden.
Darüber hinaus zunehmend auftreten Debatte über nicht, ob das System so ist stark abhängig von Nicht-Bank-Kreditgeber, einen "Käufer der letzten Instanz", dass der Markt stehen wird und dienen dem gleichen Rolle von Zentralbanken gespielt, um das Bankensystem . "Die Credit hat sich so unmittelbar, dass in vielen Branchen sind die meisten Darlehen nicht Banken und Investoren. Wenn also die Märkte leiden, weil die Liquidität verdunstet, die es geben wird?" - Fragte Alexander Bachar, Leiter der Forschung von strukturierten Produkten Bank Merrill Lynch. "Vor dieser beobachteten wir eine ähnliche Situation mit dem Zusammenbruch von LTCM. Heute ist es finanzieren strukturiert. Morgen wird etwas anderes sein. Wir können diese Krise zu analysieren und in der Lage sein, eine Struktur, die in Zukunft als dienen zu schaffen" Käufer der letzten Instanz "und eine Quelle der Liquidität" . In gewisser Weise, die konzertierte Aktion der Zentralbanken, die bereits die nötige Unterstützung, es ist nur sehr wenig Geld im Vergleich zum Ausmaß des Problems. Folglich ist in den kommenden Monaten, wird der Gesetzgeber und Finanziers der Notwendigkeit konfrontiert, das System "finanziellen Mechanismen" zu machen und einfacher gesteuert. Mit anderen Worten, wird eine Folge der Kreditkrise Schock des Jahres 2007 sein, dass die schattigen Ufer aus dem Schatten zu treten. Wie sagte Herr Gross von Pimco: ". Investoren müssen für diese Organisation, die ersetzen den schattigen Ufern sind konservativer und weniger anfällig für Risiken warten"
Gillian Tett und Paul Davies Auf Materialien Financial Times
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