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воскресенье, 16 августа 2015 г.

Quem organiza balanços rublo?

 A queda do rublo, quando o banco central irá intervir?
Dmitry Bulin Bi-bi-si, Moscou 12 de agosto de 2015 Sobre a questão de saber se ainda há muito para enfraquecer o rublo, os especialistas discordam sobre o dólar na quarta-feira na bolsa de valores de Moscou para os primeiros seis meses ultrapassou 65 rublos, eo euro ultrapassou a marca de 72 rublos. A principal razão para a dinâmica negativa da moeda russa ainda é o petróleo, que no final de junho perdeu 25% do custo. As recentes previsões não prometo a ela - e, consequentemente, o rublo - nada de bom no futuro próximo.
BBC Serviço russo tentou responder às principais questões relacionadas com as perspectivas da moeda nacional russa.Qual será o curso?
Existem dois pontos de vista opostos. Alguns especialistas dizem que o rublo já está enfraquecida na ausência de fatores imprevistos extraordinários, improváveis ​​a cair de preço mais.
"Nos próximos dois ou três semanas o risco rublo é maior do que o risco de enfraquecimento Você pode falar sobre uma certa estabilização do rublo, ou mesmo a correção do Petróleo também é sobrevenda, o que sugere que possamos vê-lo se mover para cima,.." - Diz o analista da moeda " Broker Abertura "Andrei Kochetkov.Nos próximos dois ou três semanas, o risco rublo é maior do que o risco de enfraquecimentoAndrei Kochetkov, analista da moeda "Abrindo Broker"
O ponto de vista oposto é baseada no fato de que, se o petróleo - o principal fator da dinâmica do rublo, pode haver quase qualquer flutuações cambiais, como o do ano passado mostrou que o petróleo é imprevisível.
"Por causa dos fatores fundamentais que poderiam ajudar a fortalecer o rublo para uma base mais sólida, ele é visto apenas óleo. Se alguém previu que ela vai crescer, vai ajudar a fortalecer o rublo, ou permanecer estável. Nós [at Sberbank CIB] perspectiva cautelosa para o petróleo: é improvável que seja capaz de reforçar suficientemente a sério para influenciar o rublo no sentido de reforçar a longo prazo ", - disse um estrategista sênior da Sberbank CIB Vladimir Pantyushin.
Para resumir: nas próximas semanas pode haver flutuações multidirecionais (no sentido de fortalecer), mas em metade de um horizonte de ano-ano, mais uma razão para preservar a dinâmica negativa, se o Banco Central não intervém - ou óleo de repente não vai subir.Por caindo rublo?
Há vários fatores, entre os quais é o petróleo. Mais de 50% das receitas orçamentais federais e 68% do total das exportações da Rússia em 2013 foi responsável por hidrocarbonetos. Perdas orçamentais do declínio dos preços do petróleo a partir de US $ 100 a US $ 50 por barril será de 180 bilhões de dólares por ano, em fevereiro, disse o diretor do Departamento do Ministério das Finanças da Rússia Maxim Oreshkin.
Em última análise, menor será o óleo, a moeda nacional listados abaixo.
Publicado esta semana, as últimas previsões sobre as perspectivas dos preços do petróleo bastante pessimistas. A Agência Internacional de Energia na quarta-feira descreveu a situação no mercado mundial de petróleo como "louco aumento da oferta", que continuará ao longo de 2016. Embora o aumento paralelo de oferta e demanda crescente, o primeiro indicador mostra uma mais rápida dinâmica.A pergunta "por que o rublo cai", a resposta é quase sempre o mesmo: porque o petróleo está ficando mais barato
O Banco Mundial previsão publicada na terça-feira, segundo a qual, após a remoção de sanções ao Irã, um aumento acentuado no volume de petróleo no mercado pode levar a preços mais baixos ainda são $ 10. Se isso acontecer, as perdas anuais ascendem a Rússia, de acordo com especialistas do banco, 34 bilhões de dólares.
Outro fator que afeta a taxa de câmbio é a taxa de inflação. O relatório do centro analítico do governo russo, divulgado quarta-feira, indica que os preços no consumidor para todos os principais bens socialmente importantes para o ano aumentou para dois dígitos.
Em particular, maio 2015 o preço médio consumidor de carne bovina aumentou em 23% em relação a maio de 2014, para a carne suína - em 22%, queijo - 20%, peixes congelados - em 38%, cenoura - 39%, maçãs - por 37%, cereais e leguminosas - de 49,2%.
A inflação total do país é estimado pelo Rosstat em 15,6% em julho do ano passado.
Além disso, o impacto negativo sobre a dinâmica da recessão tem na economia russa, bem como a expectativa de notícias dos Estados Unidos, onde, em setembro, o Fed é muito provável que elevar os juros.Quais são as conseqüências da queda do rublo?
Eles não são os mesmos para o Estado e para os cidadãos. O orçamento russo receberá graças ao enfraquecimento do rublo compensação para a queda dos preços do petróleo.
Isto foi dito no ano passado, o ministro do Desenvolvimento Económico Alexei Ulyukayev, observando que o orçamento é importante, não o dólar eo valor do rublo do barril. Então, enquanto reduz o óleo eo rublo ela manteve-se em 3.600 rublos, o que permitiu o ano para reduzir o orçamento com um excedente de 1,2 trilhões de rublos. Agora, o custo de um barril de petróleo é de cerca de 3.200 rublos.
A taxa de câmbio fraco é favorável em termos de substituição de importações como fazer produtos russos mais competitivos em comparação com o significado semelhante.
No entanto, a perda de exportadores devido aos preços mais baixos do petróleo, o abrandamento geral da economia, as dificuldades financeiras de empresas ligadas a importações, significaria uma arrecadação de impostos menor e o déficit orçamentário crescente. Este ano, ele já chegou a 2,8 trilhões de rublos (3% do PIB).
Os cidadãos da Rússia nas condições de depreciação do rublo está sofrendo perdas: à custa do aumento do custo das importações, e pelo aquecimento da inflação (de acordo com especialistas do governo - 20% da taxa de inflação responde precisamente desvalorização). Desvalorização e inflação literalmente comer os rendimentos reais dos cidadãos: minek anteriormente previsto o seu declínio este ano em 6,3%.Como o governo pode parar a queda do rublo?
Responsável pela política monetária é o banco central. Em seu arsenal é um instrumento sério de influência sobre o curso.
Se declarou taxa de câmbio livre, ele pode intervir e entrar no mercado com a venda de parte das reservas cambiais. No entanto, esta opção, a curto prazo não é tudo o que parece razoável sob o ponto de vista da lógica do Banco Central.
"Eu acho que esse cenário é pouco provável, porque o banco central tem afirmado repetidamente o desejo de aumentar as suas reservas No caso de intervenções, o dinheiro dado para sempre.", - Disse Vladimir Pantyushin de Sberbank CIB.
Portanto, disse ele, o banco central é mais provável para tirar proveito do esquema comprovado de moeda acordos de recompra em que os bancos oferecem dinheiro para as condições do empréstimo.
Na segunda-feira, o Banco da Rússia acaba de dizer que a partir do espaço reservado para tais operações 50.000 milhões dólares são undrawn $ 14 bilhões.Em muitos aspectos, o Banco Central para apoiar o rublo, mas onde está o diabo, após a passagem dos quais o Escritório de Elvira Nabiullina considera que é necessário?
O Banco também pode influenciar o curso, segurando rublo liquidez e criar artificialmente uma demanda para isso.
Outra ferramenta - aumentar a taxa de chave, mas isso é contrário à política geral do Banco Central, visando a sua redução gradual (redução foi a última rodada no final de julho - até 11% ao ano). Além disso, esta medida é prejudicial para a economia, que não pode prosperar com empréstimos caros.Você pode esperar uma reação do Banco Central no caso de o curso dá lugar por alguns dias a várias rublos para cerca de 68 rublos por dólarVladimir Pantyushin, estrategista sênior da Sberbank CIB
Influenciar o curso pode também financiar ministério com a venda da moeda do Fundo de Reserva para financiar o défice orçamental em julho foi vendeu US $ 3,7 bilhões.
No entanto, a questão principal permanece sem resposta: onde está o recurso que depois de cruzar o banco central considera necessário intervir?
"Assumindo que Brent é de US $ 50, então você pode esperar a reação do Banco Central no caso de o curso dá lugar por alguns dias a várias rublos para cerca de 68 rublos por dólar", - disse Vladimir Pantyushin.
"Depois de 65 rublos no Banco Central estão começando a questionar se coloca:. Não seria um enfraquecimento do rublo ao aquecimento da inflação Estamos perto esses valores, que o Banco Central vai começar a interferir", - diz Andrei Kochetkov.
Como aconteceu em 201428/01/2014 - Baixa ... podderzhali..milliard tomadas e novamente reduzido
 
Goldman Sachs: CB forçado a desvalorizar o rublo
Quote.rbc.ru 2014/01/28 10:42
A rápida depreciação do rublo continua. Desde o início da moeda russa, segundo estimativas de economistas do Goldman Sachs, perdeu 4,8% em valor. Embora os especialistas do banco enfraquecimento do rublo esperado, foi ainda espero que a sazonalidade favorável iria apoiar o rublo no trimestre I de 2014. No entanto, os analistas acreditam que a razão principal era a fraqueza do mecanismo de taxas de câmbio do rublo do CBR.
Em conexão com o ritmo atual de peritos depreciação do rublo Goldman Sachs foram forçados a rever as suas previsões. Previsão para 3, 6 e 12 meses para a cesta é agora 41, 41,3 e 41,5 rublos. (Previsão anterior -. 37,5, 38,5 e 39,5 rublos, respectivamente). De acordo com uma nova previsão para o dólar durante estes períodos de 35, 35 e 35,2 rublos.
Dada a realidade política e econômica atual na Rússia, o Banco Central tem nunca mais difícil de ganhar credibilidade como um lutador inflação. Muitos agentes preferem ver economia macia e política rublo fraco, não apenas bancos. Por exemplo, o Ministério das Finanças da política monetária e rentável macio rublo barato, uma vez que metade do orçamento e um terço das receitas do governo são dependentes da fraqueza da moeda nacional. Assim, não é de estranhar que o regulador está sob constante pressão para mudar de rumo.
O enfraquecimento atual do rublo poderia ser explicada pela especulação no mercado é que a transição para uma taxa do Banco Central de câmbio flutuante será forçada a abandonar sua posição anterior. No entanto, o Goldman Sachs acreditar no contrário. De acordo com analistas, o Banco Central irá se recusar a intervenção do corredor e, ao mesmo tempo concentrar na inflação. Além disso - de acordo com economistas, até o final do ano a inflação não vai manter a meta de 5%, de modo que o regulador não será capaz de suavizar a política, sem perder a confiança duramente conquistada.
Segundo as previsões da Goldman Sachs, enquanto as taxas de juros na Rússia não vai mudar. E, de fato, há um risco de que o banco central vai ter que apertar a política monetária para atingir o nível desejado de inflação.
Embora do ponto de vista jurídico, o Banco Central da Rússia é independente, ele ainda não está isolada da influência política, e, dados os agentes económicos, que preferem uma política suave, o regulador terá a apoiar plenamente a estratégia do presidente.
Até agora, as esperanças de apoio sazonal do rublo não se materializaram. A principal razão para a pressão sobre a conta corrente, mesmo sem ter em conta o aumento dos preços do petróleo, foi um aumento constante das importações. No entanto, o abrandamento da economia, o crescimento mais lento da taxa de câmbio real efetiva por reduzir a inflação e de substituição de importações em determinados sectores da economia, o crescimento das importações desacelerou. Em 2013. o valor em dólar das importações cresceu apenas 2,5% (ou US $ 8,7 bilhões.). Dado que as exportações são ainda os volumes de importação de 50% mais elevados pode facilmente crescer por 3-4%, sem comprometer a balança comercial. Assim, a dinâmica da balança comercial tem nenhum impacto sobre o rublo.
Na verdade, outros fatores estão colocando pressão sobre a conta corrente. Por exemplo, viagens ao exterior e um equilíbrio fraco de renda. Segundo os economistas da Goldman Sachs, o atual aumento acentuado nos gastos com turismo está gradualmente diminuem. Em viagens ao exterior, os russos agora gastar 3% do PIB em comparação com 1,9% no Canadá e 3,4% na Noruega. Será interessante para dar uma olhada, dizem os analistas, como alterar a tendência de investimento no turismo em Sochi. Apesar do facto de prever algo, neste caso, é difícil por si só, esse fator é pouco provável que tenha um impacto significativo sobre o rublo, o banco concluiu.
Material fornecido pela Goldman Sachs
Fonte

 
Banco Central colocar US $ 1 bilhão para apoiar a moeda nacional
2014/01/28 08:19Ontem, o Banco Central realizou a mais ampla intervenção no mercado cambial em outubro de 2011. De acordo com participantes do mercado, ontem o Banco da Rússia vendeu cerca de US $ 1 bilhão, manter a taxa da cesta de moedas no nível de 40,31 rublos. No entanto, tais despesas só podem retardar o enfraquecimento do rublo, mas não detê-lo.
Ontem, desde o início do pregão, o Banco da Rússia começou a intervir activamente no seu curso. De acordo com os concessionários, no fundo de uma depreciação acentuada da cesta de moedas e atingindo o limite superior do corredor em 40,5 rublos. O Banco Central começou a ilimitada "cumulativo" intervenção cambial. De acordo com o chefe da Monetário e Financeiro Departamento Citibank Denis Korshilova, o Banco Central para apoiar o rublo poderia vender até US $ 1 bilhão. "A julgar pelo fato de que o máximo da cesta de moedas alcançou 40,65 rublos., Pode-se supor que o Banco Central mudou Corredor 15 copeques. É pode caber quase US $ 1 bilhão em intervenções "- avalia e analista-chefe da Nordea Bank Dmitry Savchenko. Como resultado das ações do volume de negociação de moeda de câmbio do Banco Central permaneceu a um nível elevado: o volume total de negociação de dólares com a entrega "amanhã" ontem foi de US $ 7,5 bilhões, o que é comparável aos anteriores dois dias e duas vezes o volume médio de negociação em dezembro.
A última vez que um Banco Central ativo vendido a moeda por mais de dois anos, no início de Outubro de 2011. Então um dia em 5 de outubro, ele vendeu a moeda a 1,17 bilhões dólares. Em outros dias, a sua presença foi limitado corredor de compras principalmente planejado dentro semirublevogo flutuações cambiais. Assim, em dezembro e janeiro, ele adquiriu cerca de US $ 200 milhões por dia.
A intervenção ativa do Banco Central em negociação de câmbio teve um impacto positivo sobre o rublo. No final da sessão de negociação do dólar, a subir no curso de negociação em relação ao nível de 34,862 rublos ./$, fechou em 34,6 rublos ./$ que apenas 5 copeques. acima perto de sexta-feira. O euro fechou em 47,29 rublos. / €, abaixo de 2 copeques. abaixo do fechamento do dia anterior. Como resultado, o valor da cesta de moedas aumentou simbólicas dois copeques., Para 40,31 rublos.
"Apesar da aparente liberdade de movimentos das taxas de câmbio após o levantamento das intervenções direcionadas, o regulador não tenha retirado do mercado por completo, - o analista de banco" Zenith "Vladimir Evstifeev.- Portanto, o acesso à zona de maior intervenção continua a limitar o ardor daqueles jogadores que estão definidos para mais drástica enfraquecimento do rublo ".
No entanto, não só a acção decisiva do Banco Central teve um impacto sobre o mercado de câmbio doméstico. De acordo com a moeda concessionários para as condições gerais de negócios influenciou a correção que teve lugar ontem no mercado de câmbio de uma série de países em desenvolvimento. De acordo com a Bloomberg, o curso da lira turca em relação ao dólar ontem subiu 2%, o peso mexicano eo dólar de Singapura subiu 0,2%. Assim, os investidores reagiram ao Banco da intenção da Turquia de realizar uma reunião extraordinária na terça-feira. "Em 2006 e 2011 o regulador turco também realizou reuniões de emergência em que nitidamente elevou sua taxa básica de juro Isto teve um impacto positivo sobre a lira., - Disse Denis Korshilov.- Os investidores esperam que após o Banco da Turquia, com o apoio das moedas nacionais dos outros bancos acto central países em desenvolvimento. " De acordo com a direcção da cabeça de Macroeconomia banco "Petrocommerce" Dmitry Kharlampiev para manter o rublo russo Banco Central pode ir para uma Âmbito limitação intencional de refinanciamento dos bancos comerciais.
No entanto, os participantes do mercado acreditam que o aumento do custo da cesta de moedas, no futuro próximo, irá continuar. A principal influência sobre o comportamento dos investidores terão os resultados das reuniões do Federal Reserve dos EUA, disse Korshilov. De acordo com a previsão média de analistas consultados pela Bloomberg, a reunião do Fed em janeiro 28-29, vai reduzir as compras de ativos em US $ 10 bilhões para 65.000 milhões dólares americanos por mês, e continuará a minimizar o ritmo QE em reuniões subsequentes. Tal decisão poderia servir para reforçar ainda mais a moeda dos EUA nos mercados mundiais. "Nesta reunião, o Fed é provável que continue a reduzir o programa de incentivo, e não é uma notícia muito boa para as moedas emergentes", - disse Dmitry Savchenko. Além disso, o enfraquecimento do rublo vai contribuir para acabar com o período de semana atual de pagamentos de impostos, uma vez que com isso reduzindo a demanda de rublos dos exportadores.
Fonte: Kommersant

 
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14 de janeiro de 2014 o Banco Central anunciou que se recusa a realizar intervenções específicas no mercado de câmbio. Anteriormente, a quantidade máxima de tais intervenções ascendeu a 60 milhões de USD. Um dia. Ao mesmo tempo, o banco central vai continuar a perseguir as intervenções não-alvo para suavizar as flutuações acentuadas na taxa de câmbio quando se vai além da largura da faixa neutra de 3,1 rublos. em torno do meio do corredor. No ano passado, de US $ 27 bilhões. Vendido pelo Banco Central no mercado de câmbio, US $ 16 bilhões. Tive que intervenções direcionadas, ou seja, mais de metade do total das intervenções do Banco Central não conduza a uma mudança do corredor da cesta de moedas. Assim, a rejeição desta ferramenta é um passo importante para uma maior volatilidade do rublo. Nenhum papel menos importante desempenhado por esta medida no contexto das reduções relacionadas com a venda das saídas de divisas do Banco Central do setor bancário em face da crescente escassez de liquidez.
Euro no "Moscow Troca" excedeu 48 rublos, The cesta de moedas -. 41 rublos.29 de janeiro. FINMARKET.RU - Euro renovou hoje o seu máximo histórico, "bolsa de valores de Moscou", elevando-se acima de 48 rublos, contra o pano de fundo da queda do rublo e outras moedas de mercados emergentes.

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