La vieja pesadilla de la deflación, una vez más se convirtió en un problema para la economía de los EE.UU.. Esto es lo que más debe preocupar: Después de estudiar más de una década de deflación en Japón, los economistas han poco a poco se dio cuenta de que no tienen ni idea de cómo funciona. La deflación es generalmente asociado con una reducción de la demanda tanto en la Gran Depresión. Los precios al consumidor, ingresos y precios de los activos caen. Las tasas de interés caen a cero, lo más bajo posible. Como los precios y la caída de los ingresos, el costo de los prestatarios de servicio de la deuda - no por chupar la vida fuera de la economía y reducir aún más los precios. En resumen, una mala situación empeora. En 1932, los precios al consumidor en los EE.UU. se redujo en un 10% en el período entre 1929 y 1933 - hasta el 27% durante todo el período. Pero la experiencia de Japón no es lo mismo. En vez de ser profunda y destructiva, y se concentró en unos pocos años, la deflación fue sorprendentemente suave y persistente. Los precios al consumidor cayeron en Japón durante 15 años, pero nunca más del 2% en cada año individual. La deflación en Japón fue un pantano, no una espiral destructiva hacia abajo, según lo predicho por muchos economistas. ¿Por qué? Y qué es lo que auguran para el resto del mundo? Los economistas no hay respuestas correctas. "No sabemos cómo funciona la deflación," - dijo Adam Posen, miembro del comité de política monetaria del Banco de Inglaterra, que está estudiando en Japón desde 1997. "No sabemos cómo explicar la deflación sostenida, larga y plana," - dice. Este es un grave problema para la Reserva Federal de EE.UU. y otros bancos centrales. Irlanda está experimentando deflación. España con su coqueteo. tasa de inflación preferida de la Fed se elevó en junio a 1,3% en comparación con el año anterior, por debajo de su objetivo informal de 1,5-2%. Algunos funcionarios temen que los precios podrían ser negativos si la recuperación tambalea. Sobre el papel, el Japón ha mirado como un candidato a una espiral deflacionaria. La economía siempre ha crecido más lentamente que las estimaciones de su capacidad de crecer. El desempleo aumentó de 2,1% a principios de 1990 a más del 5% diez años más tarde. Esta debilidad económica en crecimiento debe bajar el precio más bajo. Una gran carga de créditos vencidos en los bancos tuvieron que aumentar la carga de la deuda en la sociedad. Pero esto no sucedió. Libro de texto de compensación entre el desempleo y la inflación no puede trabajar como de costumbre. La teoría estándar de la curva de Phillips, el nombre de Alban William Phillips, quien le ayudó a explicar, dice que cuando aumenta el desempleo y la inflación cae.
funcionarios de la Fed han visto pruebas de la experiencia de los EE.UU. a la crisis que esta dinámica podría convertirse con el tiempo menos potente, lo que significa que un gran aumento del desempleo no puede causar un shock deflacionario, como en el pasado. la experiencia de Japón ilustra este punto. El Sr. Pozen ha advertido que podría ayudar a explicar los cambios a corto plazo en el comportamiento del desempleo y la inflación, pero Japón sigue siendo un misterio, porque sus problemas durante tanto tiempo conservado. Tal vez los economistas han malinterpretado holgura tanto en la economía estaba en primer lugar. Otra explicación se basa en la psicología de los hogares y las empresas, que se cree que los economistas modernos, desempeñan un papel importante en la estimulación de la inflación. Si la gente cree que la inflación crecerá con fuerza, que habría exigido salarios más altos y empujado hacia arriba los precios. Si la gente cree que los precios no van a cambiar, o esperar que caigan, que actuaría en consecuencia y crear un ambiente que ellos esperan. Japón podría estar atascado en la deflación lento, porque con el tiempo fue esta hogares japoneses y las empresas han llegado a esperar. Incluso cuando la economía se recuperó entre 2002 y 2007, los precios cayeron. El Gobierno también juega un papel importante. Los funcionarios japoneses reaccionaron a la crisis, pero muchos economistas estadounidenses se han quejado de que funcionarios de EE.UU. a comienzos de la crisis no podría reducir las tasas de interés lo suficientemente rápido, demasiado pronto termine el estímulo fiscal y demasiado lentamente limpiado los bancos y reestructurado bajo rendimiento de la industria. La intervención del gobierno podría ayudar a mantener la economía en Japón desde que pasa por la parte inferior, pero podría ser lo suficientemente agresivo para estimular realmente la economía y enviarlo en una dirección diferente ", dice Mark Gertler, economista de la Universidad de Nueva York, quien en 1990 estudió el malestar en el Japón, junto con Ben Bernanke. Hay otras explicaciones. Envejecimiento de los consumidores en Japón, por ejemplo, pueden estar más inclinados a ahorrar para la jubilación y menos inclinados a gastar, lo que socava la demanda de los consumidores y la presión sobre los precios. Para los EE.UU. esto tiene consecuencias buenas y malas. "Este es el problema económico más importante", dice Gertler. La buena noticia es que la Fed no tenga que temer una espiral deflacionista en el estilo de la Gran Depresión. La mala noticia es que si los EE.UU. caiga en una deflación, a continuación, que pueden quedar atrapados en ella por muchos años como Japón, y sufren de un crecimiento muy débil, su compañero. Y como en la deflación tan mal tratados, las políticas pueden encontrar que no tienen buenas soluciones. Para este artículo salió la respuesta, Paul Krugman, un conocido economista, Premio Nobel - aprox. perevodika.ru: Secretos de la deflación John Hilzenrat escribió un buen artículo sobre los misterios de la deflación gradual en el estilo japonés. Pero no estoy seguro de que los lectores entiendan lo que el misterio - y ciertamente no lo entiendo del artículo, lo que realmente está en el puzzle es la literatura. Así que aquí está el dilema básico: ya que, como Friedman y Phelps en los 60 años conjetura acerca de la tasa natural de la inflación, la macroeconomía aplicada se basó en una especie de curva de Phillips, ajustado por inflación, en forma La inflación real * = A + B (brecha de producto) + inflación esperada donde la brecha de producción - la diferencia entre el producto efectivo y potencial, y A y B - parámetros estimados. (La brecha del producto depende estrechamente de la tasa de desempleo). La inflación esperada, a su vez, incluye la experiencia pasada. Esta dependencia predice un descenso de la inflación cuando la economía está deprimida y la brecha del producto es negativo, la tasa de inflación cuando la economía se ha recalentado y la brecha del producto es positivo, la predicción funciona bastante bien para lo contemporáneo experiencia de los EE.UU., explicando, en particular, la caída de la inflación, la recesión, Volcker 1980 y la caída de la inflación, lo que estamos experimentando ahora. Pero aquí está la cosa: la curva de Phillips, ajustado por la inflación en las previsiones de recesión muy larga en lugar de la deflación, como la aceleración de la deflación. Suponga que la economía es bastante deprimente y que la inflación esperada de 3% de inflación real va sólo el 1% a cabo finalmente ponerse al día, de modo que si la economía sigue deprimida, esperamos que la inflación se reducirá a 1% , y si la economía va a estar deprimido aún más, esperamos que la inflación se reducirá a 3%, luego a 5%, y así sucesivamente. En realidad, esto no está sucediendo. Al comienzo de la Gran Depresión, cuando la economía real se desplomó, los precios cayeron fuertemente, pero han vuelto a crecer cuando la economía comenzó a recuperarse, a pesar de que todavía hay una enorme brecha de producción negativa. Japón estaba deprimido, incluso antes de que el primer año actual han nacido, pero la deflación crónica que nunca entró en una espiral descendente rápido. Entonces, ¿cuál es el problema? Hay un montón de papeles, de los cuales me sorprende que no se oye más: la literatura sobre la estabilidad de los salarios nominales a declinar. Aprendí acerca de este concepto por Pierre Fortin, el Sr. Janet Yellin, que también es George Akerlof, y otros más o menos escribir sobre ella. Esta literatura se sostiene que, probablemente debido a la racionalidad limitada es una cierta rigidez al tiempo que reduce los precios y los salarios, incluso después de esperar todos los reagrupados. Y en ese aspecto hay una gran cantidad de evidencia empírica. ¿Por qué es importante esto? En primer lugar, se explica por qué puede seguir siendo una deflación gradual estable. En segundo lugar, el concepto ofrece una razón - además de las preocupaciones del límite inferior cero - por las que debe apuntar a una tasa significativamente más positivos de la inflación: la inflación baja, el aumento de precios y salarios "querer" a caer, pero será bloqueado la resistencia a la disminución, por lo que incluso en el largo plazo curva de Phillips en la baja inflación no es vertical, y puede ser consistentemente baja tasa de desempleo, teniendo, por ejemplo, la inflación en el 4%, en lugar de insistir en la estabilidad de los precios. En tercer lugar - y me temo que esto será un grave problema en el futuro - es importante tener en cuenta la resistencia para disminuir a un error no a la economía constantemente deprimido por la normal. Imaginen un Estados Unidos en, digamos, 2014: la tasa de desempleo se mantiene en torno al 9%, la caída de los precios en alrededor del 1% al año. Muchos economistas pueden verse en esta situación y decir, bueno, la deflación es estable, no acelerar, por lo que probablemente han llegado a la tasa natural de desempleo - pass, muchachos, no hay mucho que mirar. Así que es hora de empezar a centrarse en la resistencia a disminuir y en lo que significa. Al final, todo indica que tenemos que lidiar con la economía deprimida durante mucho tiempo. El Wall Street Journal, perevodika -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- ------
Necesarias explicaciones
Estrictamente la opinión burguesa y no dejó hablar sobre temas de la deflación a ir más allá de la capital basado en la producción, e incluso su forma privada - capital estadounidense, sino porque no llegó a la esencia de los fenómenos descritos.
El hecho de que la producción capitalista está sujeto a las crisis de sobreproducción y, por consiguiente, las recesiones en la economía y por eso con claridad y lucidez se explica en la Capital, incluso 140 años, Karl Marx. Estas crisis surgen debido a la contradicción fundamental entre capital y trabajo, y no por un exceso de riqueza social, porque el carácter capitalista de producción, cuando todo el propósito de la producción consiste en el esfuerzo por maximizar los beneficios de mantener al empleado en un cuerpo negro. Pero modernos economistas burgueses obstinadamente no quieren hablar de ello, pero para su propio uso personal tire individuales leyes privadas, como la curva de Phillips, y presentarlo como un gran descubrimiento, tratando de obtener una patente sobre el descubrimiento de que cuando el viento balanceaba los árboles.
Naturalmente, el aumento del desempleo, de hecho, una caída de la demanda de este tipo de valor como mano de obra, sino que se plantea, como debe entenderse como una consecuencia de la crisis económica, debido a la sobreproducción, caída de la demanda para este tipo de valor como dinero, forma de préstamos. La reducción de la oferta monetaria conduce a la inflación, es evidente que cualquier persona pensante.
Así que lo que Marx escribió, hace más de 140 años, la miraba con ojos penetrantes del capitalismo naciente? Y todos los que la competencia, que se parece mucho a hablar inveterada economistas de Rusia, no es nada como la lucha por la tasa de retorno de capital. Y esta lucha, si el capital no es monopolio, y no puede reducir los costos laborales, lo que lleva a una mayor productividad, reducción de costes, y en consecuencia a la deflación, que tanto miedo la oligarquía financiera norteamericana, acostumbrada a recortar cupones sobre la inflación y la especulación financiera. Es por eso que los economistas no hay respuestas correctas. Por lo tanto, Adam Posen, miembro del comité de política monetaria del Banco de Inglaterra, y ha dicho: "No sabemos cómo funciona la deflación", porque mirando a la economía a través del prisma del valor del papel moneda.
La diferencia está en las manifestaciones de los procesos de deflación en Japón y Estados Unidos se debe a la diferencia, históricamente, el carácter de capital. Si los japoneses están diciendo que Hacienda debe trabajar en la economía, aumentar la productividad, y hacerlo, los americanos - muestra que los financian, y no es la economía, pero la más importante y el coste de la liquidez - que es el papel moneda.
Si un canadiense, educado en los principios del Código de Bushido, considera importante no es sólo con fines de lucro, pero sólo de una manera que no está en contradicción con los intereses de la sociedad y el país en su conjunto, la región de América, que corresponde a las reglas y su moral e incluso la religión, los ricos - agradable a Dios, considera que el beneficio es un signo de éxito y beneficio público, y no importa cómo se obtuvo. Todo esto muestra que Japón está en la capital de potencia industrial, y en América la oligarquía financiera, que busca recortar cupones de la depreciación del dinero y la especulación en valores. Que se confirma por la práctica se señala en el artículo anterior: "Los funcionarios de la Fed han visto pruebas de la experiencia de los EE.UU. a la crisis que esta dinámica podría convertirse con el tiempo menos potente, lo que significa que un gran aumento del desempleo no puede causar un shock deflacionario, como en el pasado .
Más bien tenía que decir que los intereses vela el cuerpo de la oligarquía financiera, que se encuentran es posible, e incluso vio la prueba en la experiencia, (que comemos, y esto es prueba de que todos tenemos que garantizar que los alimentos) durante la crisis, la caída de la producción y el aumento del desempleo mantener la estabilidad de los beneficios de sus amos, trasladando la carga de la crisis sobre los trabajadores. Y todo esto gracias a la inflación. Por lo tanto, en las mentes de los estadounidenses y ha golpeado a la idea de que la deflación es un fenómeno aterrador y destructivo para la economía en su conjunto y todos los estadounidenses en particular.
Como resultado, la capital japonesa tiene una perspectiva de desarrollo, ya que soporta la economía mundial y los EE.UU. va a caer, el colapso, la Segunda Guerra Mundial, como el esfuerzo que parasitan el mundo.
Vitaly Glukhov
funcionarios de la Fed han visto pruebas de la experiencia de los EE.UU. a la crisis que esta dinámica podría convertirse con el tiempo menos potente, lo que significa que un gran aumento del desempleo no puede causar un shock deflacionario, como en el pasado. la experiencia de Japón ilustra este punto. El Sr. Pozen ha advertido que podría ayudar a explicar los cambios a corto plazo en el comportamiento del desempleo y la inflación, pero Japón sigue siendo un misterio, porque sus problemas durante tanto tiempo conservado. Tal vez los economistas han malinterpretado holgura tanto en la economía estaba en primer lugar. Otra explicación se basa en la psicología de los hogares y las empresas, que se cree que los economistas modernos, desempeñan un papel importante en la estimulación de la inflación. Si la gente cree que la inflación crecerá con fuerza, que habría exigido salarios más altos y empujado hacia arriba los precios. Si la gente cree que los precios no van a cambiar, o esperar que caigan, que actuaría en consecuencia y crear un ambiente que ellos esperan. Japón podría estar atascado en la deflación lento, porque con el tiempo fue esta hogares japoneses y las empresas han llegado a esperar. Incluso cuando la economía se recuperó entre 2002 y 2007, los precios cayeron. El Gobierno también juega un papel importante. Los funcionarios japoneses reaccionaron a la crisis, pero muchos economistas estadounidenses se han quejado de que funcionarios de EE.UU. a comienzos de la crisis no podría reducir las tasas de interés lo suficientemente rápido, demasiado pronto termine el estímulo fiscal y demasiado lentamente limpiado los bancos y reestructurado bajo rendimiento de la industria. La intervención del gobierno podría ayudar a mantener la economía en Japón desde que pasa por la parte inferior, pero podría ser lo suficientemente agresivo para estimular realmente la economía y enviarlo en una dirección diferente ", dice Mark Gertler, economista de la Universidad de Nueva York, quien en 1990 estudió el malestar en el Japón, junto con Ben Bernanke. Hay otras explicaciones. Envejecimiento de los consumidores en Japón, por ejemplo, pueden estar más inclinados a ahorrar para la jubilación y menos inclinados a gastar, lo que socava la demanda de los consumidores y la presión sobre los precios. Para los EE.UU. esto tiene consecuencias buenas y malas. "Este es el problema económico más importante", dice Gertler. La buena noticia es que la Fed no tenga que temer una espiral deflacionista en el estilo de la Gran Depresión. La mala noticia es que si los EE.UU. caiga en una deflación, a continuación, que pueden quedar atrapados en ella por muchos años como Japón, y sufren de un crecimiento muy débil, su compañero. Y como en la deflación tan mal tratados, las políticas pueden encontrar que no tienen buenas soluciones. Para este artículo salió la respuesta, Paul Krugman, un conocido economista, Premio Nobel - aprox. perevodika.ru: Secretos de la deflación John Hilzenrat escribió un buen artículo sobre los misterios de la deflación gradual en el estilo japonés. Pero no estoy seguro de que los lectores entiendan lo que el misterio - y ciertamente no lo entiendo del artículo, lo que realmente está en el puzzle es la literatura. Así que aquí está el dilema básico: ya que, como Friedman y Phelps en los 60 años conjetura acerca de la tasa natural de la inflación, la macroeconomía aplicada se basó en una especie de curva de Phillips, ajustado por inflación, en forma La inflación real * = A + B (brecha de producto) + inflación esperada donde la brecha de producción - la diferencia entre el producto efectivo y potencial, y A y B - parámetros estimados. (La brecha del producto depende estrechamente de la tasa de desempleo). La inflación esperada, a su vez, incluye la experiencia pasada. Esta dependencia predice un descenso de la inflación cuando la economía está deprimida y la brecha del producto es negativo, la tasa de inflación cuando la economía se ha recalentado y la brecha del producto es positivo, la predicción funciona bastante bien para lo contemporáneo experiencia de los EE.UU., explicando, en particular, la caída de la inflación, la recesión, Volcker 1980 y la caída de la inflación, lo que estamos experimentando ahora. Pero aquí está la cosa: la curva de Phillips, ajustado por la inflación en las previsiones de recesión muy larga en lugar de la deflación, como la aceleración de la deflación. Suponga que la economía es bastante deprimente y que la inflación esperada de 3% de inflación real va sólo el 1% a cabo finalmente ponerse al día, de modo que si la economía sigue deprimida, esperamos que la inflación se reducirá a 1% , y si la economía va a estar deprimido aún más, esperamos que la inflación se reducirá a 3%, luego a 5%, y así sucesivamente. En realidad, esto no está sucediendo. Al comienzo de la Gran Depresión, cuando la economía real se desplomó, los precios cayeron fuertemente, pero han vuelto a crecer cuando la economía comenzó a recuperarse, a pesar de que todavía hay una enorme brecha de producción negativa. Japón estaba deprimido, incluso antes de que el primer año actual han nacido, pero la deflación crónica que nunca entró en una espiral descendente rápido. Entonces, ¿cuál es el problema? Hay un montón de papeles, de los cuales me sorprende que no se oye más: la literatura sobre la estabilidad de los salarios nominales a declinar. Aprendí acerca de este concepto por Pierre Fortin, el Sr. Janet Yellin, que también es George Akerlof, y otros más o menos escribir sobre ella. Esta literatura se sostiene que, probablemente debido a la racionalidad limitada es una cierta rigidez al tiempo que reduce los precios y los salarios, incluso después de esperar todos los reagrupados. Y en ese aspecto hay una gran cantidad de evidencia empírica. ¿Por qué es importante esto? En primer lugar, se explica por qué puede seguir siendo una deflación gradual estable. En segundo lugar, el concepto ofrece una razón - además de las preocupaciones del límite inferior cero - por las que debe apuntar a una tasa significativamente más positivos de la inflación: la inflación baja, el aumento de precios y salarios "querer" a caer, pero será bloqueado la resistencia a la disminución, por lo que incluso en el largo plazo curva de Phillips en la baja inflación no es vertical, y puede ser consistentemente baja tasa de desempleo, teniendo, por ejemplo, la inflación en el 4%, en lugar de insistir en la estabilidad de los precios. En tercer lugar - y me temo que esto será un grave problema en el futuro - es importante tener en cuenta la resistencia para disminuir a un error no a la economía constantemente deprimido por la normal. Imaginen un Estados Unidos en, digamos, 2014: la tasa de desempleo se mantiene en torno al 9%, la caída de los precios en alrededor del 1% al año. Muchos economistas pueden verse en esta situación y decir, bueno, la deflación es estable, no acelerar, por lo que probablemente han llegado a la tasa natural de desempleo - pass, muchachos, no hay mucho que mirar. Así que es hora de empezar a centrarse en la resistencia a disminuir y en lo que significa. Al final, todo indica que tenemos que lidiar con la economía deprimida durante mucho tiempo. El Wall Street Journal, perevodika -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- ------
Necesarias explicaciones
Estrictamente la opinión burguesa y no dejó hablar sobre temas de la deflación a ir más allá de la capital basado en la producción, e incluso su forma privada - capital estadounidense, sino porque no llegó a la esencia de los fenómenos descritos.
El hecho de que la producción capitalista está sujeto a las crisis de sobreproducción y, por consiguiente, las recesiones en la economía y por eso con claridad y lucidez se explica en la Capital, incluso 140 años, Karl Marx. Estas crisis surgen debido a la contradicción fundamental entre capital y trabajo, y no por un exceso de riqueza social, porque el carácter capitalista de producción, cuando todo el propósito de la producción consiste en el esfuerzo por maximizar los beneficios de mantener al empleado en un cuerpo negro. Pero modernos economistas burgueses obstinadamente no quieren hablar de ello, pero para su propio uso personal tire individuales leyes privadas, como la curva de Phillips, y presentarlo como un gran descubrimiento, tratando de obtener una patente sobre el descubrimiento de que cuando el viento balanceaba los árboles.
Naturalmente, el aumento del desempleo, de hecho, una caída de la demanda de este tipo de valor como mano de obra, sino que se plantea, como debe entenderse como una consecuencia de la crisis económica, debido a la sobreproducción, caída de la demanda para este tipo de valor como dinero, forma de préstamos. La reducción de la oferta monetaria conduce a la inflación, es evidente que cualquier persona pensante.
Así que lo que Marx escribió, hace más de 140 años, la miraba con ojos penetrantes del capitalismo naciente? Y todos los que la competencia, que se parece mucho a hablar inveterada economistas de Rusia, no es nada como la lucha por la tasa de retorno de capital. Y esta lucha, si el capital no es monopolio, y no puede reducir los costos laborales, lo que lleva a una mayor productividad, reducción de costes, y en consecuencia a la deflación, que tanto miedo la oligarquía financiera norteamericana, acostumbrada a recortar cupones sobre la inflación y la especulación financiera. Es por eso que los economistas no hay respuestas correctas. Por lo tanto, Adam Posen, miembro del comité de política monetaria del Banco de Inglaterra, y ha dicho: "No sabemos cómo funciona la deflación", porque mirando a la economía a través del prisma del valor del papel moneda.
La diferencia está en las manifestaciones de los procesos de deflación en Japón y Estados Unidos se debe a la diferencia, históricamente, el carácter de capital. Si los japoneses están diciendo que Hacienda debe trabajar en la economía, aumentar la productividad, y hacerlo, los americanos - muestra que los financian, y no es la economía, pero la más importante y el coste de la liquidez - que es el papel moneda.
Si un canadiense, educado en los principios del Código de Bushido, considera importante no es sólo con fines de lucro, pero sólo de una manera que no está en contradicción con los intereses de la sociedad y el país en su conjunto, la región de América, que corresponde a las reglas y su moral e incluso la religión, los ricos - agradable a Dios, considera que el beneficio es un signo de éxito y beneficio público, y no importa cómo se obtuvo. Todo esto muestra que Japón está en la capital de potencia industrial, y en América la oligarquía financiera, que busca recortar cupones de la depreciación del dinero y la especulación en valores. Que se confirma por la práctica se señala en el artículo anterior: "Los funcionarios de la Fed han visto pruebas de la experiencia de los EE.UU. a la crisis que esta dinámica podría convertirse con el tiempo menos potente, lo que significa que un gran aumento del desempleo no puede causar un shock deflacionario, como en el pasado .
Más bien tenía que decir que los intereses vela el cuerpo de la oligarquía financiera, que se encuentran es posible, e incluso vio la prueba en la experiencia, (que comemos, y esto es prueba de que todos tenemos que garantizar que los alimentos) durante la crisis, la caída de la producción y el aumento del desempleo mantener la estabilidad de los beneficios de sus amos, trasladando la carga de la crisis sobre los trabajadores. Y todo esto gracias a la inflación. Por lo tanto, en las mentes de los estadounidenses y ha golpeado a la idea de que la deflación es un fenómeno aterrador y destructivo para la economía en su conjunto y todos los estadounidenses en particular.
Como resultado, la capital japonesa tiene una perspectiva de desarrollo, ya que soporta la economía mundial y los EE.UU. va a caer, el colapso, la Segunda Guerra Mundial, como el esfuerzo que parasitan el mundo.
Vitaly Glukhov
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